DM BOŚ podtrzymuje rekomendację "kupuj" dla Neuki

Spadek notowań spółki Sylwia Jaśkiewicz tłumaczy korektą w dół prognoz zarządu, dotyczących zysku netto za 2017 r., sporami sądowymi oraz podejrzeniami o uwikłanie w nielegalny eksport leków.

"Tymczasem Neuca wygrywa spory sądowe, a zważywszy na surowe prawo farmaceutyczne mamy wątpliwości, czy największy polski dystrybutor leków mógł angażować się w niezgodne z prawem transakcje" - zwraca uwagę analityczka DM BOŚ.

Specjalistka prognozuje w IV kw. 2017 roku 29 mln zł i oczekuje 98 mln zł całorocznego zysku netto na 2017 rok, co jest bliskie prognozy zarządu w wysokości 100 mln zł.

"Presja na marże i wzrost wynagrodzeń wymusiła na spółce redukcję kosztów. Oczekujemy w 2018 roku około 100 mln zł zysku netto, czyli na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego (jeszcze nie znamy prognoz zarządu spółki na br., mogą one zostać podane w marcu). Zakładamy w 2019 roku wzrost wyniku netto r/r pod wpływem zdecydowanie lepszych warunków rynkowych (zawirowania po wprowadzeniu regulacji „apteka dla aptekarza” powinny się uspokoić), efektów redukcji kosztów oraz rozwoju dodatkowych usług. Poziom długu netto spółki, który na koniec 2017 roku był wg naszych szacunków niższy od 100 mln zł, powinien umożliwić wypłatę dwukrotnie wyższej dywidendy r/r" - dodaje Sylwia Jaśkiewicz.

Zastrzeżenie DM BOŚ: DM BOŚ SA nie posiada długiej/krótkiej pozycji netto przekraczającej 0,5% w kapitale podstawowym emitenta łącznie dla Neuki.

Artykuł jest wyciągiem z rekomendacji, przesłanej mediom w środę 21 lutego.