Analityk oczekuje w roku obrotowym 2017/2017 pogorszenia wyników finansowych spółki w związku spadkiem tempa wzrostu przychodów skutkującego osłabieniem pozytywnego efektu dźwigni operacyjnej, presją na marżę zysku brutto na sprzedaży wynikającą z agresywnej konkurencji (Also), która powiększa udział w polskim rynku oraz presją na niektóre pozycje kosztowe, głównie koszty pracy.
"Biorąc pod uwagę wysokie jednocyfrowe tempo spadku r/r zysku na akcję w I kw. 2017/18 spodziewamy się dalszej erozji zysków w II kw. 2017/18 i kolejnych kwartałach. Niemniej zakładamy niższe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy w związku ze spowolnieniem wzrostu sprzedaży i oczekujemy zmniejszenia wskaźnika dług netto/EBITDA na koniec 2017/18 do 2,4x w porównaniu z 2,9x w 2016/17" - napisano w uzasadnieniu.
Specjalista podkreśla, że pomimo widocznego spadku kursu akcji AB i pojawienia się dwucyfrowego potencjału wzrostu kursu względem wyceny podtrzymuje długoterminową rekomendację fundamentalną T"trzymaj", gdyż nie dostrzega żadnych potencjalnych bodźców, które mogłyby pomóc w domknięciu luki wycenowej.
DM BOŚ nie posiada pozycji długiej/krótkiej netto przekraczającej 0,5 proc. w kapitale podstawowym spółki.
Artykuł jest wyciągiem z rekomendacji, przesłanej mediom 26 lutego.