DM BZWBK obniżył 12-miesięczną cenę docelową akcji Telekomunikacji Polskiej SA do 13,80 zł. W raporcie z 10 kwietnia utrzymał jednocześnie rekomendację AKUMULUJ dla papierów spółki.
Analitycy DM BZWBK spodziewają się kontynuacji przez TP SA trendów, które zarysowały się w ubiegłym roku: wzrostu sprzedaży dzięki rozwojowi telefonii komórkowej, poprawy marż, stopniowego ograniczania inwestycji i generowania coraz większego strumienia wolnej gotówki, który zostanie zużyty na spłatę zadłużenia. Liczą także na ewentualną wypłatę wyższej niż za ubiegły rok dywidendy.
Analitycy prognozują, że wynik sprzedaży TP SA wzrośnie w tym roku o 0,5 proc. do 18,4 mld zł, a EBITDA poprawi się o 3,6 proc. do 7,6 mld zł. Ze względu na spodziewane wyższe koszty finansowe obniżyli o 20,6 proc. do 1,2 mld zł prognozę zysku netto spółki.
Wycena wartości akcji spółki metodą DCF, ze względu na znaczne zadłużenie, dała DM BZWBK wartość 15,30 zł na akcję. Analitycy zwracają uwagę, że akcje spółki są wyceniane poniżej wartości fundamentalnej w związku z obawami inwestorów podaży 3,3 proc. papierów spółki przekazanych do Kompanii Węglowej oraz planów przeprowadzenia na przełomie roku 2003/2004 oferty publicznej 15 proc. akcji Skarbu Państwa.
- Wierzymy, że w tym momencie zasadne jest użycie 10% dyskonta na ryzyko podaży akcji, co wyznacza naszą 12 miesięczną cenę docelową na 13.8 zł (...). W związku z tym obniżamy naszą cenę docelową akcji TPSA do 13.8 zł (z 15 zł poprzednio) i podtrzymujemy rekomendację Akumuluj – głosi rekomendacja DM BZWBK.
MD