Załamanie na rynku reklamy, ekspansywna polityka telewizji publicznej i dramatyczna kondycja AMS skłoniły analityków DM Millennium do redukcji wyceny akcji Agory z 46 do 39 zł. Raport z 27 lutego utrzymuje rekomendację NEUTRALNIE dla wydawcy „Gazety Wyborczej”.
Załamanie na rynku prasy codziennej utrzyma się w tym roku, a w I półroczu spadnie jedynie dynamika kurczenia się rynku. Przy spadkowym rynku ekspansywna polityka stacji telewizyjnych odbiera dziennikom wielu tradycyjnych klientów. W ubiegłym roku wartość rynku reklamowego spadła o 11 proc. Niezagrożona – dzięki obniżce cen - pozostaje jedynie pozycja telewizji, która zwiększa udział w rynku.
- Jedyną szansą na odwrócenie tego trendu jest wzrost cen reklamy telewizyjnej. Zależy na tym stacjom prywatnym, jednak pozostają one pod presją TVP. Wydaje się, że oczekiwana nowelizacja ustawy o radiofonii i telewizji nie powinna doprowadzić do dalszego umocnienia pozycji telewizji publicznej. Najgorszy wariant ustawy, który przewidywałby zakaz inwestycji wydawcy ogólnopolskiej gazety codziennej w stację telewizyjną jest mało prawdopodobny – komentuje Andrzej Szymański, autor raportu.
W 2002 r. przychody grupy Agory wzrosły o 1,1 proc., zysk operacyjny spadł o 38 proc. do 74 mln zł, a zysk netto o 71 proc. do 53 mln zł.
- W IV kwartale Grupa Agory zanotowała wzrost przychodów o 13 proc. do 229,3 mln zł, jednak wpływy z wysokorentownej sprzedaży GW zostały zastąpione przez przychody z segmentów przynoszących straty – czasopism, stacji radiowych i przejętego w IV kwartale AMS (...), którego kondycja finansowa okazała się znacznie gorsza od wcześniejszych szacunków –ocenia wyniki Andrzej Szymański.
Według optymistycznego scenariusza Agory, w 2003 r. spadek wydatków reklamowych może zostać zahamowany. Realne wydatki na reklamą osiągną dodatnią dynamikę dopiero w 2004 r., a wartość rynku reklamowego z 2000 r. zostanie osiągnięta dopiero w 2008 r.
Rekomendacja została wydana przy kursie 42 zł. W piątek o 13 GPW wyceniała akcję Agory na 41,2 zł.
ONO