Goldman Sachs: Cła Trumpa mogą zaszkodzić dolarowi

Zaproponowane przez Donalda Trumpa cła na stal i aluminium najprawdopodobniej wywarłyby presję na osłabienie amerykańskiej waluty, uważa bank Goldman Sachs.

Tradycyjne modele ekonomiczne przewidują, że wprowadzenie ceł importowych prowadzi do umocnienia krajowej waluty, za sprawą zwiększenia produkcji oraz presji na wzrost stóp procentowych. Jednak zdaniem Goldmana Sachsa w obecnych warunkach groźba ceł przemawia za przyjęciem bardziej ostrożnego podejścia do dolara. Wprowadzanie ceł importowych w okresach pogarszania się konkurencyjności zewnętrznej gospodarki w historii zwykle prowadziło do osłabienia krajowej waluty.

Ponadto w obecnych warunkach po wprowadzeniu ceł na stal i aluminium mogłoby dojść do dalszych posunięć protekcjonistycznych, zauważają stratedzy Goldmana Sachsa w nocie do klientów. Cła odwetowe ze strony innych krajów negatywnie wpłynęłyby na amerykański bilans handlowy i produkcję, wywierając presję na spadek stóp procentowych oraz osłabienie dolara. Retorsje ze strony innych krajów mogłyby też mieć na celu zmniejszenie atrakcyjności amerykańskich aktywów dla inwestorów zagranicznych.

„Jeśli zarządzający rezerwami walutowymi innych krajów zaczęliby unikać inwestycji w amerykańskie obligacje skarbowe, to słabszy dolar mógłby być konieczny, by do ich kupowania zachęcić zagranicznych inwestorów prywatnych” – oceniają specjaliści Goldmana Sachsa.

Dodatkowo sama propozycja wprowadzenia ceł sugeruje, że administracja Donalda Trumpa skupia się na konkurencyjności zewnętrznej gospodarki, a zatem może sprzyjać osłabieniu dolara. Tymczasem bezpośredni wpływ ceł na amerykański bilans handlowy oraz siłę waluty powinien być bardzo nieznaczny, ponieważ towary, których miałyby dotyczyć, mają zaledwie 1,6-procentowy udział w całkowitym imporcie USA, oceniają autorzy noty.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski, Bloomberg

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Goldman Sachs: Cła Trumpa mogą zaszkodzić dolarowi