Ipopema od prawie trzech lat przygotowuje rekomendacje dla spółki Medicalgorithmics i od początku brzmią one "kupuj". Tyle że w listopadzie 2023 r. akcje firmy zostały wycenione na 41,2 zł, natomiast w raporcie przygotowanym 31 lipca br. w ramach giełdowego programu wsparcia pokrycia analitycznego 5.0 ich wartość wynosi 37 zł (wobec 38 zł w poprzednim opracowaniu).
"W tym raporcie aktualizujemy prognozy i wycenę Medicalgorithmics. Obniżamy naszą cenę docelową do 37 zł. Ponieważ nowa cena implikuje 41-procentowy potencjał wzrostu, podtrzymujemy naszą rekomendację kupuj" - wyjaśnia Łukasz Kosiarski.
Specjalista ocenił, że pierwszy okres współpracy z dużym klientem z USA dał przychody miesięczne blisko dolnej granicy deklarowanych wcześniej wartości (1,1- 1,7 mln zł). To poziom wystarczający do osiągnięcia pozytywnej EBITDA, ale nie pozwalający na pozytywny uFCF (gotówka, jaką firma generuje z działalności operacyjnej przed opłaceniem odsetek od długu).
Szansa w nowych klientach
Łukasz Kosiarski zwraca uwagę, że potencjalnych katalizatorów wzrostu należy upatrywać w pozyskaniu kolejnych dużych klientów. W czerwcu spółka informowała o rozpoczęciu rozmów z notowanym w USA dużym graczem na rynku MedTech.
"Przedmiotem rozmów jest potencjalna współpraca w zakresie wykorzystania technologii Medicalgorithmics opartych na AI w obszarze ambulatoryjnej diagnostyki kardiologicznej. Ewentualna umowa mogłaby dać skokowy wzrost przychodów i pozwolić osiągnąć poziom przychodów, przy którym spółka już generuje gotówkę" - uważa analityk.
Ipopema zakłada, że Medicalgorithmics z każdym kwartałem powinien zwiększać wyniki,
"W trzecim kwartale zakładamy większą sprzedaż sprzętu. Przy utrzymaniu kosztów pod kontrolą spółka powinna osiągnąć break-even na poziomie zysku operacyjnego. W całym 2026 r. zakładamy 7,1 mln zł EBITDA, wobec -5,1 mln zł w roku 2025" - dodaje analityk.
Artykuł jest streszczeniem raportu, który w całości dostępny jest na stronie GPW.