W lipcu towarowy indeks Bloomberg Commodity zniżkował prawie o 2 proc., przejściowo notując 14-miesięczne minimum. Spośród najważniejszych surowców podrożały tylko pszenica, miedź i pallad, o co najmniej 10 proc. przeceniono kakao i cukier, a ceny ropy przejściowo znalazły się w bessie, schodząc najniżej od listopada. Nastroje inwestorów nie są dobre. Profesjonalni zarządzający zwiększyli liczbę pozycji spekulacyjnych nastawionych na przecenę ropy do najwyższego poziomu od blisko roku. Optymizmem w odniesieniu do ogółu surowców nie napawa fakt, że historycznie lipiec jest — obok sierpnia — najsłabszym miesiącem dla tej grupy aktywów.
— W długim terminie jednak surowce dalej pozostają niedowartościowane — zauważa Krzysztof Koza z Admiral Markets. Zdaniem Ashrafa Laidiego z Intermarket Strategy, kluczowe dla kierunku rynków surowcowych na najbliższe tygodnie będzie to, czy diagnoza banków centralnych mówiąca o przejściowym charakterzespowolnienia inflacji jest trafna. Według największej grupy specjalistów najbardziej zagrożone przeceną są metale szlachetne, do czego przyczynić się powinno utrzymanie jastrzębiej retoryki głównych banków centralnych. Dwoje ekspertów wskazało na złoto, a jeden pewniaka do przeceny upatruje w palladzie. Potencjał wzrostowy specjaliści najchętniej dostrzegają w wybranych płodach rolnych. Odbijać powinny się przede wszystkim notowania tych, które w czerwcu dotknęła najmocniejsza przecena, ocenia Bartosz Sawicki z TMS Brokers. — Cukier, kawę i kakao łączy fakt, że w naszej ocenie wręcz paniczna skala przecen sprowadziła kursy na poziomy zbyt niskie względem fundamentów — uważa specjalista.
Dorota Sierakowska, DM BOŚ
Kakao (USA)
Notowania kakao w Stanach Zjednoczonych wciąż znajdują się pod wyraźną presją podaży, wynikającą z dużej produkcji surowca. Niemniej, cena kakao nie zeszła na nowe minima, co może być sygnałem gotowości notowań przynajmniej do wzrostowego odreagowania.
Złoto
Biorąc pod uwagę ostatnie osłabienie amerykańskiego dolara, notowania złota radziły sobie wyjątkowo źle. Świadczy to o słabości strony popytowej na tym rynku i może być prognostykiem kolejnego wyraźnego ruchu spadkowego na rynku żółtego kruszcu.
Andrzej Kiedrowicz, Copernicus Securities
Kawa
Końcówka czerwca przyniosła prawdziwą batalię na cenie kawy. Kurs spadł z około 130 centów za funta do 115, a następnie mocna kontra kupujących doprowadziła do odbicia do około 125 centów. Pozycjonowanie netto inwestorów spekulacyjnych jest bardzo niskie, dlatego w momencie pojawienia się potencjalnie prowzrostowych informacji, może dojść do dynamicznego odbicia.
Bawełna
Duży wzrost w maju do poziomów nie notowanych od 2014 r. został oddany z nawiązką w czerwcu. Ceny bawełny zmieniły trend z powodu prognoz wyższej produkcji w latach 2017-2018 oraz z uwagi na lepsze warunki dla upraw w Indiach i Stanach Zjednoczoncyh. Biorąc pod uwagę impet spadków, cena może kontynuować nowy trend.
Krzysztof Koza, Mateusz Groszek, Admiral Markets
Ropa WTI, ticker: CL1:COM
W poprzednim miesiącu doszło do bardzo mocnej wyprzedaży ropy naftowej. Zbyt duży pesymizm do tego surowca zawsze doprowadzał do jego zwyżki. Niebezpieczeństwem jest rosnąca produkcja w Stanach Zjednoczonych, ale ostatnia przecena ropy powinna wyhamować zwiększającą się podaż.
Gaz ziemny, ticker NG1:COM
Przez ostatnie 16 lat, w lipcu gaz naturalny stracił średnio 2,19 proc. Sezonowość daje większe prawdopodobieństwo spadku niż wzrostu notowań gazu naturalnego. Ponadto na rynku kontraktów terminowych zarządzający w dalszym ciągu zamykają swoje długie pozycje na rzecz krótkich.
Ashraf Laidi, Intermarket Strategy
Miedź
Wśród surowców w czerwcu lepszy był tylko pallad, a kurs przebił 100-sesyjną średnią ruchomą. Impulsem do zwyżki były spadek zapasów do poziomu najniższego od trzech miesięcy oraz osłabienie dolara. Celem na lipiec jest 6 tys. USD za tonę.
Ropa brent
Nie zmieniam negatywnej opinii o perspektywach paliw, a wobec utrzymującej się przewagi podaży nad popytem i po przełamaniu bariery 50 USD jest tylko kwestią czasu, kiedy cena baryłki Brent spadnie do 41 USD.
Bartosz Sawicki, TMS Brokers
Sok pomarańczowy
W notowaniach kontraktów na mrożony skoncentrowany sok pomarańczowy na giełdzie ICE budowana jest formacja odwrócenia trendu spadkowego. Towar taniał w pięciu z sześciu ostatnich miesięcy — przestrzeń do odbicia jest wciąż imponująca.
Pallad
Wzrost rentowności długu Stanów Zjednoczonych będzie wywierać silną presję na notowania metali. Szczególnie zagrożony jest pallad, którego rynek charakteryzuje najsilniejsze w grupie powiązanie z metalami przemysłowymi oraz mocne wykupienie i słabnący impet trendu wzrostowego.
Mateusz Namysł, Raiffeisen Polbank
Cynk
Ubiegły rok był bardzo dobry dla tego metalu. W pierwszej połowie 2017 r. skala wzrostu była jednak dosyć niewielka. Czynnikiem, który powinien wspierać cenę tego metalu, są najniższe od dekady zapasy surowca.
Złoto
Metal silnie reaguje na sentyment względem ryzyka. Zaostrzenie się retoryki w niektórych bankach centralnych jest czynnikiem niesprzyjającym cenie surowca. Dość słaby w ostatnich miesiącach jest właśnie popyt ze strony banków centralnych.