Mostostal Zabrze poprawi swoje wyniki
Mostostal Zabrze jest jednym z większych przedsiębiorstw budowlanych notowanych na warszawskiej giełdzie. Spółka koncentruje się głównie na budowach z realizacją pod klucz i generalnym wykonawstwem obiektów dla handlu i usług, użyteczności publicznej, przemysłu oraz z przeznaczeniem proekologicznym. W 1999 r. według szacunków spółki, jej udział w rynku budowlanym oscylował wokół 1,08 proc. W 2000 r. wzrósł on do 1,8 proc. Firma koncentruje swoją działalność na terenie Śląska.
Nowa strategia spółki zakłada jednak ekspansję Mostostalu na obszar zachodniej Polski. Niebagatelny udział w przychodach firmy ma eksport usług, który stanowi około 20 proc. w strukturze przychodów. Największym rynkiem zagranicznym dla spółki jest rynek niemiecki, na którym mimo zakazu generalnego wykonawstwa spółka osiąga przyzwoite marże.
Rynek budowlany w Polsce charakteryzuje się wyjątkową konkurencyjnością, co powoduje, że w zależności od wielkości i rodzaju kontraktu, na przetargach spotykają się wszystkie większe spółki budowlane obecne na warszawskiej giełdzie. Mimo że spółka nie opublikowała wyników za rok 2000, wiadomo jednak, że w porównaniu z 1999 r. spadną zarówno przychody, jak i zysk netto. Jest to rezultat finalizacji kontraktów, które rozliczone zostały już w roku 1999, oraz rozpoczęcia kolejnych dużych kontraktów, z których przychody zaksięgowane zostaną dopiero w roku obecnym, a nawet później. Nie bez znaczenia jest także spadek produkcji budowlano-montażowej na terenie Śląska.
Pod koniec minionego roku spółka podpisała kilka lukratywnych kontraktów oraz list intencyjny, które powinny w pozytywny sposób przełożyć się na jej wyniki w kolejnych latach. Pod koniec grudnia spółka poinformowała o podpisaniu listu intencyjnego na wybudowanie Centrum Handlowego w Sosnowcu o wartości 25,5 mln USD. Wcześniej, bo w listopadzie, zawarty został kontrakt na wykończenie oczyszczalni w Radzionkowie o wartości 12,5 mln zł. Z kolei na lipiec 2001 roku zaplanowane jest zakończenie realizacji kolejnego kontraktu realizowanego w Wałbrzyskiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej o wartości 36,4 mln zł.
Zabrska spółka jest jednym z weteranów GPW. Na warszawskim parkiecie zadebiutowała 5 października 1994 r. W trakcie pierwszej sesji akcje zostały wycenione na 9,70 zł i jest to więcej, niż wynosi obecna ich wartość. Sugerować to może, że papiery przedsiębiorstwa są niedoszacowane, szczególnie jeśli weźmie się pod uwagę fakt, że należy oczekiwać systematycznego wzrostu przychodów i zysku netto. Z tego powodu być może warto zastanowić się nad umieszczeniem tych papierów w portfelu inwestycyjnym.
Sektor budowlany jest bardzo licznie reprezentowany na GPW. Na jego tle fundamenty Mostostalu Zabrze prezentują sie co najmniej przyzwoicie. Stopa zysku od kapitału własnego (ROE) wynosi 7,19 proc., zaś stopa zyskowności aktywów (ROA) to 8,24 proc. Średnia dla branży to odpowiednio -4,55 proc., oraz 3,12 proc. Za pozytywny czynnik należy uznać także to, że spółka jest zadłużona w dużo mniejszym stopniu od średniej dla branży, zarówno pod kątem zadłużenia ogólnego, kapitałów własnych, jak i długoterminowego. Znacząco natomiast spadła stopa dynamiki zysku netto, o 42 proc., oraz EPS — o 61 proc. Zakładana poprawa w przychodach i zyskach spółki powinna przynieść poprawę w kategorii tych wskaźników wzrostu.
Spółka charakteryzuje się dość dużym ryzykiem inwestycyjnym, natomiast wskaźnik beta, pokazujący zachowanie się akcji w stosunku do zachowania całego rynku, wynosi 1,21, co oznacza, że akcje spółki w przypadku wzrostu rynku rosną wyżej od niego o 21 proc. W przypadku jednak zmiany koniunktury równie mocna może być ich przecena. Największym akcjonariuszem Mostostalu Zabrze jest Bank Handlowy, który posiada 34,48 proc. kapitału spółki. Jest to typowy inwestor finansowy, który zobowiązał się zbyć posiadany pakiet potencjalnemu inwestorowi branżowemu do końca 2002 roku. Nie można jednak wykluczyć, że taka sprzedaż będzie miała miejsce znacznie wcześniej.