OFE mocno ograniczyły zainteresowanie giełdą
W I półroczu w portfelach funduszy najważniejszą pozycję zajmowały spółki z WIG 20 — m.in. TP SA oraz PKN Orlen — które przyniosły warszawskiej giełdzie najwyższe spadki. Dodatnią stopę zwrotu osiągnął jedynie Pioneer OFE.
Fundusze emerytalne pokazały półroczną strukturę portfeli, czyli wszystkie walory, które 30 czerwca stanowiły ponad 1 proc. wartości aktywów. Mijające półrocze nie dawało jednak dużo szans do zarobku. Zła koniunktura na warszawskim parkiecie, która trwa od kwietnia ubiegłego roku, przez ostatnich sześć miesięcy znacząco odbiła się nie tylko na spadku jednostek rozrachunkowych OFE, ale także na stopach zwrotu OFE za 24 miesiące inwestycji, ogłoszonych przez UNFE w ubiegłym tygodniu.
Pierwsze półrocze po raz kolejny pokazuje, że fundusze inwestują bardzo podobnie.
Podobne portfele
Wśród zarządzających aktywami utrzymuje się tendencja do inwestowania w giełdowe spółki o największej kapitalizacji i w akcje o największej płynności. Należą do nich TP SA (391,2 mln zł aktywów OFE) oraz PKN Orlen (410,2 mln zł). I nawet mimo że spółki skupione w WIG 20 w ciągu ostatnich sześciu miesięcy zniżkowały średnio aż 30 proc. W efekcie średnio w pierwszym półroczu jednostki OFE spadły więc o 4,1 proc. Dodatnią stopę zwrotu wypracował jedynie Pioneer OFE, który mocno ograniczył inwestycje w akcje oraz nie dokupywał akcji spółek z indeksu WIG 20. Postawił na spółki o średniej i niskiej kapitalizacji (m.in. Jutrzenka, Krosno, Mostostal Zabrze czy Prosper). W związku z przeniesieniem aktywów Pioneer OFE do Pekao OFE (23 lipca) portfel tego ostatniego jest bardzo zbliżony do lidera rynku.
W grudniu 2000 roku średni poziom zaangażowania w akcje był jednym z najwyższych od początku działalności i wynosił 33,6 proc. Tymczasem na koniec czerwca spadł do poziomu 25,9 proc. Średnio zaś akcje stanowiły w ciągu tych sześciu miesięcy 28 proc. portfela OFE.
I mniej spółek IT
Udział OFE w kapitalizacji giełdy pozostaje jednak na zbliżonym poziomie (3,7 proc. w czerwcu), ponieważ spadek zaangażowania funduszy w akcje został zrównoważony spadkiem kapitalizacji GPW.
Spory wokół Elektrimu znalazły odzwierciedlenie w portfelach OFE. Zarządzający znacząco obniżyli zaangażowanie w tę spółkę. Na koniec II półrocza ubiegłego roku akcje Elektrimu (stanowiące powyżej 1 proc. wartości aktywów) nie znalazły się w portfelach jedynie trzech OFE. Obecnie ta liczba wzrosła do 9 funduszy. Podobna sytuacja miała miejsce w przypadku KGHM Polska Miedż. Mniejszym zainteresowaniem OFE cieszyły się także spółki IT, np. Computerland i Comarch. Wyjątkiem okazał się Prokom.