(Depesza uzupełniona o komunikat resortu finansów, komentarze dealerów i analityków)
WARSZAWA (Reuters) - Na środowym przetargu Ministerstwo Finansów odrzuciło wszystkie oferty kupna 20-letnich obligacji. Wystraszyło to rynek i wzbudziło obawy o poziom rentowności na przyszłych przetargach, uważają analitycy.
Resort finansów oferował 20-letnie obligacje o łącznej wartości 1,0 miliarda złotych. Popyt ze strony inwestorów wyniósł 954 miliony złotych.
Według źródeł rynkowych oferty złożono przy rentowności 5,80 procent, czyli takiej, jaka była na rynku wtórnym we wtorek. W środę według danych na temat notowań obligacji umieszczonych na stronach Reutera rentowności tych obligacji wynosiły 5,90/5,87 procent.
Ministerstwo Finansów poinformowało w środowym komunikacie, że z powodu pogorszenia się warunków na rynku lutowa sprzedaż obligacji na przetargach będzie niższa od planowanych wcześniej 6,2-7,5 miliarda złotych.
"Termin aukcji jest niekorzystny. Zagrożenie konfliktem w Iraku jest niekorzystne dla podejmowanie decyzji inwestycyjnych. Ministerstwo może podjęło decyzję, iż lepiej będzie zaczekać miesiąc lub dwa niż obecnie zaakceptować wyższe rentowności" - powiedział przedstawiciel jednego z banków biorących udział w przetargach skarbowych.
Łącznie w 2002 roku resort sprzedał 20-letnie obligacje o wartości 1,4 miliarda złotych. Na ostatnim przetargu we wrześniu, średnia rentowność na najdłuższym pod względem zapadalności polskim instrumencie dłużnym była na poziomie 6,22 procent. Od tego czasu stopy procentowe zostały obniżone o 150 punktów bazowych do 6,5 procent.
"Na rynku panuje niepewność dotycząca wojny, jest mało miejsca na konwergencję, istnieje też ryzyko wzrostu rentowności na długim końcu krzywej" - powiedział Jacek Wiśniewski, analityk w Pekao SA.
Rynek papierów dłużnych ucierpiał ostatnio w związku z odpływem kapitału, mimo spodziewanego kolejnego rekordowo niskiego poziomu inflacji w styczniu oraz oczekiwań na dalsze redukcje stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP). Najbliższe posiedzenie Rady odbędzie się 25-26 lutego.
"Rynek pozostaje w nerwowym nastroju, ponieważ inflacja spadnie, stopy spadną, a ministerstwo ma duże potrzeby pożyczkowe" - powiedział Krzysztof Izdebski dealer papierów dłużnych w Deutsche Banku w Warszawie.
Analitycy uważają także, że rynek nadal nie jest pewny, czy w obecnej sytuacji windować rentowności wbrew Ministerstwo Finansów, wiedząc że prędzej czy później będzie ono musiało przyjąć niższe ceny, aby sprzedać obligacje i sfinansować deficyt budżetowy.
Testem nastrojów będzie zapowiedziana na 19 lutego aukcja obligacji 5-letnich (PS0608).
((Autor: Wojciech Moskwa i Ewa Krukowska; Redagował: Paweł Florkiewicz; Reuters Messaging: [email protected]; Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 9700, [email protected]))