Polfa Kutno powinna przekroczyć prognozy
Według firmy IMS monitorującej rynek farmaceutyczny, po pierwszym półroczu Polfa Kutno znalazła się na 17 miejscu pod względem sprzedaży leków na rynku aptecznym. Spółka dysponuje 1,6-proc. udziałem w tym rynku. W porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku producent zanotował wzrost sprzedaży o 26 proc., przy średnim wzroście rynku wysokości 7 proc., co daje czwarte miejsce pod względem dynamiki sprzedaży.
Wyniki Polfy odzwierciedlają polepszającą się sytuację fundamentalną producenta leków. Po pierwszym półroczu spółka wypracowała 87,36 mln zł przychodów ze sprzedaży oraz ponad 2,9 mln zł zysku netto. W analogicznym okresie ubiegłego roku kutnowski producent leków wykazał stratę rzędu 13,1 mln zł. Firma jest jednym z niewielu emitentów na GPW, którzy przekroczyli własne prognozy. Po stronie przychodów faktyczna wartość sprzedaży wyniosła blisko 106 proc. planów. Kutnowski producent zanotował w pierwszym półroczu przekroczenie szacunków sprzedaży we wszystkich grupach medykamentów recepturowych, poza lekami przeciwko osteoporozie.
Spółka zamierza do końca roku pozyskać inwestora branżowego. W tym celu został wybrany doradca — amerykański bank inwestycyjny Bear, Stearns & Co. Inc. Zdaniem prezesa Polfy, w obliczu globalizacji i wejścia Polski do UE, pozyskanie partnera jest niezbędne. Najlepszy inwestor dla Polfy powinien charakteryzować się elastycznością i szybkością podejmowania decyzji, a nie skostniałymi, przerośniętymi strukturami. Dotychczasowa nieobecność przyszłego partnera w regionie środkowoeuropejskim będzie, według władz kutnowskiej firmy, dodatkowym atutem.
Kurs akcji Polfy pozostaje w długoterminowym trendzie wzrostowym. Na początku bieżącego roku za jeden walor płacono 55 zł, natomiast obecnie kurs oscyluje wokół 77 zł, co daje ośmiomiesięczną stopę zwrotu rzędu 40 proc. Tymczasem wartość indeksu WIG opisującego koniunkturę szerokiego rynku spółek giełdowych w tym okresie stopniała o blisko 40 proc. Potencjał wzrostu tych walorów wynika z poprawiajacej się sytuacji firmy oraz bliskiej perspektywy pozyskania inwestora. Wartość walorów obecnie ma szansę przekroczyć 80 zł. Tymczasem do inwestycji zniechęca symboliczna płynność akcji Polfy oraz przenosiny spółki z notowań ciągłych na dwukrotny fixing, przez co znalazła się ona poza głównym kręgiem zainteresowań graczy giełdowych. Free float spółki jest bardzo niski i wynosi jedynie nieco ponad 191 tys. akcji. Niewielkie obroty na akcjach emitenta obniżają jego atrakcyjność inwestycyjną, mimo zbliżającego się procesu pozyskania inwestora branżowego.
Inwestorem finansowym Polfy są fundusze Enterprise Investors posiadające aktualnie 61,24 proc. akcji. Zapewne po dokonaniu zmian w statucie Polfa umorzy skupione w wezwaniach akcje, przez co udział funduszy w akcjonariacie firmy wzrośnie do 74,51 proc. Wyraźne polepszenie sytuacji fundamentalnej Polfy oraz wzrost wartości rynkowej spółki pozwoli na osiągnięcie EI lepszej pozycji negocjacyjnej przy sprzedaży pakietu Polfy inwestorowi branżowemu.