Kurs Amiki znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym od końca 2011 r. Od października cena akcji spółki wzrosła z 23 zł do 45,1 zł. Analitycy spodziewają się kontynuacji dobrej passy na giełdzie znanego w Polsce i Europie producenta sprzętu kuchennego. W ostatnich dniach BM BGŻ wydał rekomendację „kupuj” z ceną docelową 62,9 zł, o 39 proc. wyższą od kursu z zamknięcia na wczorajszej sesji. Renata Miś z Inifity8 aż taką optymistką nie jest, ale też stawia na zwyżki.
— Zwyżka kursu Amiki do 50 zł jest realna. Sytuacja finansowa spółki będzie miała pozytywny wpływ na notowania — mówi Renata Miś.
Tomasz Dumała oczekuje poprawy marż operacyjnych w poszczególnych segmentach produkcji (kuchnie i sprzęt chłodniczy) i utrzymania dynamiki eksportu, tak że będzie on miał 2/3 udziału w przychodach.
— Realizacja strategii powinna umożliwić naszym zdaniem osiągnięcie ponad 100 mln zł EBITDA już w 2012 r. Sama spółka ma bardziej ambitny plan i zakłada, że wynik sięgnie 120 mln zł. Zysk operacyjny według naszych prognoz wyniesie 80 mln zł, a zysk netto 53,1 mln zł — mówi Tomasz Dumała, analityk DM BGŻ.
Przy tych założeniach wskaźnik cena do zysku to 6,4. To niewiele na tle innych spółek z warszawskiej giełdy.
Kluczowa bariera
Szanse na poprawę kursu w ocenie analityków ma również Zelmer. „Technicy” zwracają uwagę, że najważniejsze dla notowań będzie przełamanie granicy 30 zł, której w ostatnich tygodniach producent drobnego AGD z Rzeszowa nie potrafił przebić.
— Od kilku tygodni kurs Zelmera konsoliduje się pomiędzy długoterminową linią trendu wzrostowego a krótkoterminowym oporem na poziomie 29,90 zł. Jego przełamanie otworzy drogę co najmniej do 31,45 zł, ale prawdopodobnie zwyżki będą silniejsze i kurs może sięgnąć 34,84 zł i wyżej — uważa Przemysław Smoliński, analityk DM PKO BP.
— Kurs Zelmera zbliża się do mocnych oporów przy 30 zł. Istnieje duże prawdopodobieństwo przełamania tej granicy i dalszych zwyżek — mówi Renata Miś, dyrektor departamentu inwestycji Infinity8.
W przyszłym tygodniu od kursu Zelmera zostanie odcięta premia dla akcjonariuszy. Spółka ustaliła dzień dywidendy na 10 sierpnia. Zelmer wypłaci 1,95 zł na akcje z zysku za 2011 r., co daje 7-procentową stopę dywidendy. Dodatkowy wpływ na kurs Amiki może mieć ogłoszony pod koniec roku skup akcji własnych, operacja ma potrwać najdalej do końca 2014 r.
Marże nadal wysokie
Analitycy Trigon DM oczekują dobrych wyników producentów AGD notowanych na GPW w drugim kwartale. Ich zdaniem, przychody Amiki wzrosną o 11 proc., do 336,6 mln zł. Analitycy oczekują 4 mln zł zysku netto, wobec 2,6 mln zł straty przed rokiem.
— Sezonowo I połowa roku zwykle na rynku AGD jest słaba, ostatecznie szacujemy, że zysk netto Amiki powinien zamknąć się w tym czasie kwotą około 15 mln zł. Byłby to wynik zdecydowanie lepszy niż przed rokiem, kiedy Amica zakończyła ten okres wynikiem w okolicach zera — czytamy w raporcie Trigon DM.
Analitycy oczekują wzrostu marży w porównaniu z zeszłym rokiem na poziomie brutto, EBIT, EBITDA i netto. Wyniki Zelmera mają być słabsze na poziomie netto (Trigon DM oczekuje 0,2 mln zł straty). Analitycy spodziewają się natomiast 9-procentowego wzrostu przychodów do 136,5 mln zł rok do roku i marży brutto ze sprzedaży, która ma być o 29 proc. wyższa niż w drugim kwartale 2011 r.
Zyskowny eksport
Obie spółki zyskują na sprzedaży za granicę, szczególnie do Rosji. Zdaniem analityków, rynki wschodnie mają dobre perspektywy rozwoju.
— Spodziewamy się utrzymania lepszej dynamiki sprzedaży Amiki za granicę. Na rynku rosyjskim oczekujemy poprawy o 20 proc. w 2012 r. — mówi Tomasz Dumała.
— Zelmer w dalszym ciągu będzie korzystał na sprzedaży do Rosji. Spółka działa na tym obszarze już od dłuższego czasu. To uznany producent, dzięki czemu nie musi lokować znacznych sum w rozwój marki — dodaje Renata Miś.
Ponad 24 proc. przychodów ze sprzedaży w pierwszym kwartale 2012 r. Amica zrealizowała własnie w Rosji. W przypadku Zelmera udział sprzedaży na rynku rosyjskim wynosi 19 proc. Obie spółki eksportują połowę wytwarzanych produktów. Amica ma skorzystać również na rozbudowie mocy produkcyjnych.
— Dzięki realizowanym nakładom zdolności produkcyjne w segmencie kuchenek wzrosną do 1,1 mln sztuk w 2012 r. i 1,4 mln szt. w 2013 r. Inwestycje na najbliższe dwa lata szacujemy na około 40 mln zł rocznie — mówi Tomasz Dumała.