Znamienna siła indeksów giełdowych pomimo cięcia ratingów oraz słabszych wyników kwartalnych spółek z USA przekazuje kilka informacji. Po pierwsze, przynajmniej krótkoterminowo, rynek zdyskontował dużą część negatywnych informacji stwarzając przestrzeń do pozytywnych zaskoczeń i zwyżek. Po drugie, zwyżki zdają się pozycjonowaniem inwestorów przed dodrukiem pieniędzy przez Fed lub EBC. Słabsze dane z gospodarek krajów UE, średnioterminowo będących pod presją negatywnych skutków reform, byłyby argumentem za zwiększeniem płynności.
Ponadto historycznie niskie rentowności obligacji amerykańskich oraz duża relatywna siła amerykańskiego S&P500 jest krótkoterminowo szansą dla indeksów giełd europejskich, w tym WIG20. Bardzo duża awersja do ryzyka mierzona rentownością obligacji amerykańskich w połączeniu z rekordową przewagą krótkich pozycji na EUR/USD uwiarygodniają lokalne skrajne negatywnie nastawienie inwestorów do lokowania w Europie, które w naszej opinii przybliża punkt zwrotny i jest podstawą do poprawy sentymentu oraz zwyżek indeksów giełd europejskich w I kwartale.