Czerwiec będzie piątym z rzędu miesiącem wyhamowującego tempa wzrostu cen. Spadkowy trend inflacji powoli dobiega końca. Kontynuacji spadków oczekujemy już tylko w lipcu (wstępna prognoza na lipiec 1,8% r/r). Kolejne miesiące przyniosą w naszym odczuciu stabilizację inflacji w okolicach 2-2,2%r/r, a pod koniec roku przyspieszenie jej wzrostów do około 2,6-2,8% r/r.
Dzisiaj o 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje informacje o rachunku obrotów
bieżących za maj. Oczekuje się spadku deficytu rachunku obrotów bieżących do 280
mln EUR wobec 424 mln EUR miesiąc wcześniej. Spadek ten będzie możliwy między
innymi dzięki niższemu deficytowi handlowemu (niecałe 300 mln EUR wobec 368 mln
EUR miesiąc wcześniej) i wzrostowi dodatniego salda transferowego. Oczekiwane
dynamiki eksportu i importu to 22,1% r/r i 25,3%
r/r.
Waluty
Poniedziałkowe notowania rozpoczęły się od osłabienia złotego do powyżej 4,08 wobec euro, jednak w drugiej połowie dnia polska waluta ponownie zyskała i powróciła w rejony 4,06. Ruch ten mógł być efektem pozytywnej reakcji na udaną aukcję papierów skarbowych oraz raport NBP potwierdzający odporność polskiego sektora finansowego. Pole do dalszego umocnienia złotego jest jednak naszym zdaniem ograniczone i w kolejnych dniach dla wyraźniejszych ruchów pary kluczowe będą nastroje na rynkach światowych.
Wczorajsze poranne osłabienie polskiej waluty było m.in. wynikiem gwałtownego spadku eurodolara. Kurs, po wzroście w piątek powyżej 1,27, zaczynał poniedziałkowe notowania poniżej poziomu 1,26 i w tych rejonach oscylował przez resztę dnia, jak i we wtorek rano.
Obok publikacji indeksu ZEW warto dziś zwrócić uwagę na aukcję greckich papierów skarbowych. Będzie to pierwszy przetarg od przyznania Grecji pakietu pomocowego w maju, w związku z czym może wpłynąć na sentyment inwestorów do wspólnej waluty oraz apetyt na ryzyko, a przez to i na notowania złotego.
Giełda
Giełdy Europy zaczęły tydzień w okolicach poziomów z piątkowego zamknięcia i dopiero pod koniec dnia zwiększyły zyski zamykając się ostatecznie na niewielkim plusie. Wyraźnie lepiej na tle parkietów strefy euro, jak i naszego regionu, radziła sobie natomiast GPW. WIG20 wzrósł o ponad 1%, po tym jak w zeszłym tygodniu polski parkiet zniżkował pomimo wzrostowych sesji w Europie.
Sesja za oceanem nie przyniosła wczoraj większych zmian w notowaniach głównych indeksów, a inwestorzy zdawali się wyczekiwać na pierwszą publikację wyników za IIkw. od producenta aluminium Alcoa. Opublikowane po sesji w USA dane okazały się lepsze od prognoz wspierając i tak już optymistyczne oczekiwania co do kondycji amerykańskich spółek w poprzednim kwartale.
Dobry początek publikacji ze Stanów Zjednoczonych może sprzyjać wzrostom na europejskich parkietach podczas wtorkowej sesji, choć mogą one być ograniczone przez niepokojące doniesienia nt. chińskiego rynku nieruchomości, które sprowadziły dziś azjatyckie indeksy na wyraźne minusy.
Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Banku Polska