REKOMENDACJE
ORBIS. Analitycy CDM Pekao SA w raporcie datowanym na 25 maja 2000 roku wyceniają papiery warszawskiego Orbisu na „powyżej rynku”. Raport sporządzony został przy kursie walorów na poziomie 34,1 zł i wielkości WIG równej 18 644,6 punktów. Zdaniem twórców raportu, opublikowany przez spółkę skonsolidowany raport roczny za 1999 rok jest zgodny z ich wcześniejszymi oczekiwaniami. Analitycy spodziewają się, że wybór inwestora dla spółki nastąpi jeszcze w czerwcu, chociaż do tej pory nie ujawniono ani liczby złożonych wstępnych ofert, ani nazwy zainteresowanych podmiotów. W grę wchodzi do 35,4 proc. akcji Orbisu. Jak uważają analitycy CDM Pekao SA, o ostatecznym poziomie ceny przesądzi liczba „poważnych oferentów”. Analitycy twierdzą, że biorąc pod uwagę plany brytyjskiego Bassa koncentracji na rozwoju własnego segmentu hotelowego (czemu ma służyć sprzedaż działalności piwowarskiej), oraz znając zainteresowanie polskim rynkiem francuskiego Accora to właśnie te dwa podmioty będą najpoważniejszymi konkurentami w walce o przejęcie kontroli nad Orbisem.
Wycena walorów spółki może być oparta albo o wycenę jej aktywów, albo też opiera się na bieżących wskaźnikach rynkowych. W pierwszym przypadku cena transakcji mogłaby zawierać się w widełkach 55-60 zł, zaś w drugim w przedziale 43-50 zł za akcję.
Analitycy prognozują, że spółka uzyska w 2000 r. przychody na poziomie 1,091 mld zł i zysk netto wysokości 102,3 mln zł. W 2001 r. będzie to 1,19 mld zł i 111,6 mln zł. WST
POLLENA EWA. W raporcie z 25 maja 2000 r. analitycy CDM Pekao SA wydali rekomendację „ponad rynek” dla papierów Polleny Ewy. Wycena została przygotowana przy cenie 18,3 zł i poziomie WIG 18 644,6 punktów. Jak twierdzą twórcy raportu mimo braku inwestora zagranicznego i nasilającej się konkurencji, szczególnie ze strony zachodnich koncernów, spółce udaje się utrzymać, a w niektórych segmentach rynku umacniać pozycję. Warte podkreślenia jest stałe poszerzania grona zagranicznych odbiorców wyrobów Polleny. Analitycy pozytywnie oceniają też wprowadzenie informatycznego systemu wspomagania zarządzania, który pozwolił na kontrolę kosztów. Dzięki temu obniżono część kosztów i zoptymalizowano asortyment. Bazując na wycenie metodą DCF, CDM Pekao SA ustalił docelową cenę dla papierów spółki na poziomie 22,4 zł. Z porównania wskaźników Polleny Ewy ze wskaźnikami spółek podobnych wielkością na swoich rynkach, cena walorów spółki powinna oscylować w przedziale 23-26 zł. Wczoraj akcje spółki wyceniono na 17,90 zł. Prognoza na ten rok zakłada sprzedaż wysokości 95,4 mln zł i zysk netto w kwocie 7 mln zł. WST