Tak dużej różnicy zdań wśród analityków nie było już dawno. Chodzi o przyszłość euro i dolara
Kurs euro do dolara wzrośnie na koniec roku do 1,58 lub spadnie do zaledwie 1,16 (obecnie wynosi 1,37). Tak skrajnie odmienne są prognozy analityków zagranicznych instytucji dla najważniejszej pary walutowej. To, w którą stronę pójdą notowania, będzie miało duże znaczenie dla złotego. Pozytywny scenariusz dla strefy euro wesprze naszą walutę. Dalsze umacnianie się dolara będzie natomiast z dużym prawdopodobieństwem równoznaczne z ucieczką inwestorów z rynków wschodzących, a tym samym z osłabieniem złotego.
Wczoraj przez niemal całą sesję (czasu europejskiego) kurs EUR/USD poruszał się między 1,36 a 1,37. To najmniej od ośmiu miesięcy. Według mediany prognoz analityków zebranej przez agencję Bloomberg, już na koniec tego kwartału kurs będzie przynajmniej 5 proc. wyższy i wyniesie 1,44. Na koniec dwóch kolejnych kwartałów ma być podobnie, dopiero w końcówce roku "zielony" ma minimalnie zyskać do euro (1,42). To jednak konsensus, który nie pokazuje całego obrazu. Tymczasem mniej więcej po połowie rozkładają się głosy tych fachowców, którzy oczekują umocnienia lub — przeciwnie — osłabienia dolara. Najwyższa prognoza na koniec pierwszego kwartału mówi o kursie EUR/USD na poziomie 1,55, najniższa — o 1,33. Podobnie kształtują się przewidywania na koniec drugiego kwartału. Im dłuższy horyzont prognozy — tym większe różnice zdań analityków. Najwyższa prognoza na koniec września mówi już o dojściu notowań euro do dolara do 1,60, a najniższa — o spadku kursu do 1,26. Na koniec roku są to wspomniane 1,58 i 1,16. Te rozbieżności dobrze obrazują niepewność co do tego, która gospodarka — amerykańska czy europejska (rozumiana jako strefa euro) — szybciej podniesie się z kolan i lepiej poradzi sobie z ogromnym deficytem budżetowym i zadłużeniem.
Kilka dni temu specjaliści Barclays Capital i Morgan Stanley zmienili prognozy i postawili na umocnienie dolara, tłumacząc to nagłym pogorszeniem sytuacji finansowej trzech państw strefy euro. Jednocześnie spodziewają się, że gospodarka amerykańska będzie rosła najszybciej wśród rozwiniętych państw w tym i w przyszłym roku.
Zdania na razie nie zmieniają natomiast ekonomiści Citigroup, którzy przewidują, że na koniec kwartału za euro trzeba będzie zapłacić 1,47 USD, a na koniec roku 1,56 USD.
"W mocy pozostają strukturalne czynniki przemawiające za trwaniem rynku niedźwiedzia dla dolara. Mowa o deficycie obrotów bieżących USA, dywersyfikacji struktury walutowej rezerw posiadanych przez państwa, takie jak np. Chiny, czy odpływie kapitału zza oceanu do szybciej rosnących rynków wschodzących" — pisał kilka tygodni temu (jeszcze zanim w Europie wzrosła gorączka deficytów i długi w Grecji i Portugalii) Jeremy Hale, analityk Citigroup.
Na wspólną walutę — ale z innych powodów — stawiają też analitycy Commerzbanku. Ich zdaniem, euro może odzyskać siły po tym, jak na rynku walutowych instrumentów pochodnych do rekordowego poziomu wzrosła liczba pozycji zakładających… dalsze osłabienie wspólnej waluty. Według specjalistów niemieckiego banku, tak skrajne nastroje mogą przełożyć się na rychły zwrot na rynku.
"Jeśli nie napłyną żadne nowe dramatyczne wieści z tzw. krajów peryferyjnych strefy euro, to trend spadkowy w notowaniach EUR/USD będzie mógł być kontynuowany co najwyżej w małych krokach. Biorąc jednak pod uwagę skrajne pozycjonowanie inwestorów, dziś bardziej prawdopodobny jest wzrost kursu kluczowej pary" — uważa Ulrich Leuchtmann, ekonomista Commerzbanku.
Kamil
Zatoński