Strach zmalał, akcje nie drożeją

VIX to wskaźnik, wyliczany przez Chicago Board Options Exchange (CBOE), w oparciu o tzw. implikowaną zmienność opcji na indeks S&P500. W uproszczeniu pokazuje, jaka - na podstawie wycen opcji - jest oczekiwana zmienność indeksu amerykańskich blue chipów w ciągu najbliższych 30 dni.

2

Zobacz galerię

Kiedy VIX rośnie, to zwykle jest to związane z pogorszeniem nastrojów na rynkach - drożeją wtedy opcje put, służące zabezpieczeniu portfeli przed utratą wartości. M.in. dlatego wskaźnik ten jest nazywany indeksem strachu.

Przyjmuje się, że kiedy VIX po ustanowieniu szczytów spada do wartości przeciętnych, jest to odzwierciedlenie przesadnego pesymizmu na rynkach, który często towarzyszy lokalnym dołkom.

Czy ta prawidłowość sprawdzi się także i teraz? VIX zanurkował w ostatnich dniach do poziomów niższych nawet, niż pod koniec lipca, czyli przed pierwszym w tym roku poważnym załamaniem rynku. Indeksom giełdowym wciąż jednak trochę brakuje do odrobienia poniesionych od tego czasu strat. S&P500 jest 5 proc. poniżej poziomu z końca lipca. WIG20 stracił ponad 20 proc., i to nie tylko dlatego, że kilka mocnych ciosów musiał przyjąć KGHM.Zaledwie dwie spółki - Asseco Poland i TPSA - są na lekkim plusie, a trzy kolejne - Bogdanka, Kernel i PGNiG - straciły co najwyżej 5-6 proc.