"Kapitalizacja spółki nadal wynosi wyraźnie poniżej 100 mln zł. Skonsolidowane wyniki 2015 roku ostatecznie były nawet lepsze niż zakładaliśmy, także zaraportowany wynik za pierwszy kwartał 2016 r. jest powyżej naszych prognoz. Zwracamy uwagę, że w 2015 roku spółka pokazała aż 16,4 mln zł straty na sprzedaży w krajowym segmencie budowlanym. Wyeliminowanie dużej części tego rezultatu (ekspozycja na budownictwo w Polsce uległa już istotnemu ograniczeniu, pozostają nadal jednak koszty stałe), nawet przy zejściu rentowność segmentu deweloperskiego do poziomów rynkowych, powinno zaowocować pozytywną ścieżką wyników w 2016 roku" - głosi raport.
Autor rekomendacji zwraca uwagę, że sama bilansowa wartość aktywów netto segmentu deweloperskiego (grunty, projekty ukończone oraz w toku) przekracza obecną kapitalizację Instalu. Spółka ma także 16,1 mln zł gotówki netto po pierwszym kwartale 2016.
