Tajwan w ostatnich 30 latach stał się jednym z najbardziej dynamicznie rozwijających się nowo uprzemysłowionych państw świata. Od wielu lat kraj ten jest ważną gospodarką azjatycką z płynnym rynkiem akcji. Ze względu na wysokie tempo wzrostu gospodarczego i silną pozycję spółek eksportowych na rynkach międzynarodowych inwestycja w tajwańskie spółki może być ciekawym sposobem na dywersyfikację portfela akcji.
Giełda zwyżkuje, zyski rosną
Do połowy 2011 r. rynek akcji na Tajwanie był w trendzie wzrostowym, co było m.in. efektem wysokiego apetytu na ryzyko oraz znacznych napływów kapitału inwestycyjnego na rynki azjatyckie.
Tylko w lutym średnie dzienne obroty na tajwańskim parkiecie wzrosły o 54 proc., osiągając wartość 142,5 mld USD, a inwestorzy zagraniczni kupili akcje o wartości netto 63,5 mld USD.
Od dołka w marcu 2009 r. do maksimów w listopadzie 2010 r. ceny akcji mierzone indeksem TWSE (Taiex) wzrosły o 66 proc., aby w roku 2011 ustabilizować się na poziomach około 9000 punktów. W efekcie wzrostu napięć związanych z kryzysem w Europie w III i IV kwartale 2011 r. indeks giełdy na Tajwanie spadł o 26 proc., aby ponownie wzrosnąć na fali poprawy klimatu inwestycyjnego o 18 proc., do poziomu około 8000 pkt.
— Rynek akcji tajwańskich jest aktualnie wyceniany nieco powyżej średniej z rynków azjatyckich oraz globalnych rynków akcji. Wskaźnik ceny do wartości księgowej (C/WK) jest na poziomie 1,7, w porównaniu z 1,6 na rynkach azjatyckich, a wskaźnik cena do zysku (C/Z) oscyluje w granicach 15. Z kolei tempo wzrostu zysków spółek utrzymuje się na wysokim, dwucyfrowym, poziomie, atrakcyjność inwestycji w akcje zwiększa zaś także jedna z najwyższych w Azji stopa dywidendy (3,9 proc.) — tłumaczą analitycy z HSBC Global Asset Management.
Dodają, że w porównaniu z innymi rynkami akcje tajwańskie wydają się atrakcyjnie wyceniane i mają perspektywę dalszych zwyżek ze względu na wysoką zyskowność spółek. Co więcej, rosnący eksport i niska inflacja sprzyjają zaangażowaniu inwestorów w akcje spółek z wyspy.
Zdaniem HSBC, spory potencjał wzrostu mają przede wszystkim sektory powiązane z produkcją elektroniki (panele LCD, półprzewodniki i inne komponenty, które są eksportowane głównie do Chin i USA), a także sektor usług.
— W 2013 r. prognozujemy systematyczną poprawę wyników finansowych przedsiębiorstw z sektora produkcji na Tajwanie oraz utrzymania wysokiej, dwucyfrowej dynamiki ich zysków — uważają analitycy HSBC.
Wyspa z potencjałem
Tajwan to niewielkie państwo w Azji Wschodniej, w skład którego wchodzą: duża wyspa nazywana Tajwanem oraz dwadzieścia jeden przylegających do niej niewielkich wysepek. Jest to Chińska prowincja, należąca do Chińskiej Republiki Ludowej. W praktyce jednak Tajwan jest niezależny od Chin. Na obszarze 36 tys. km kw. zamieszkuje ponad 23 mln mieszkańców.
Około 98 proc. ludności Tajwanu stanowią Chińczycy, a pozostałe 2 proc. — Gaoszanowie (pochodzenia malajskiego), zamieszkujący górskie regiony wyspy. Produkt krajowy brutto na jednego mieszkańca według parytetu siły nabywczej wynosi 37,9 tys. USD.
Tajwan posiada dużą nadwyżkę handlową, a jego rezerwy walutowe są czwarte co do wielkości po Chinach, Japonii i Rosji. Kraj ten należy do tzw. nowo uprzemysłowionych gospodarek o wysokiej dynamice wzrostu, której główną siłą napędową jest eksport — przede wszystkim elektroniki, maszyn i produktów petrochemicznych. Niemal wszyscy najwięksi światowi producenci płyt głównych do komputerów mają swe siedziby w tym kraju (ASUS, MSI, Gigabyte, ASRock i inne).
Tajwan jest także światowym centrum produkcji rowerów i komponentów rowerowych z takimi markami, jak Giant, Merida, Maxxis, Marzocchi. Silne uzależnienie od eksportu naraża jednak gospodarkę na wahania globalnego popytu. W kryzysowym 2009 r. PKB Tajwanu skurczyło się o 1,9 proc., głównie z powodu spadku eksportu o ponad 20 proc. Potem nastąpiło gwałtowne odbicie. W latach 2010 i 2011 PKB zwiększył się odpowiednio o 10,9 i 5,2 proc., a eksport powrócił do poziomu z poprzednich lat. Ekonomiści prognozują, że w 2012 r. wzrost gospodarczy znów osłabnie.
— Tajwan należy do grupy czołowych rynków azjatyckich, istotnie reprezentowanych w indeksie rynków wschodzących (11 proc. udziału). Po znakomitym roku 2010, w 2011 r. wzrost PKB na Tajwanie wyraźnie zwolnił, pozostając jednak na ścieżce szybkiego wzrostu w porównaniu z innymi rynkami — uważają analitycy HSBC Global AM.
Według ich prognoz, PKB Tajwanu w 2012 r. wzrośnie o 1,8 proc. w 2012 r., a w 2013 o 6,6 proc. Inflacja pozostaje niska (2 proc.), a bezrobocie na poziomie 4 proc. tworzy bardzo dogodne warunki do kontynuacji wzrostu gospodarczego. Głównym problemem, z jakim w przyszłości będzie musiał zmierzyć się Tajwan, jest niski przyrost naturalny i gwałtowne starzenie się społeczeństwa.
Wskaźnik płodności na Tajwanie wynosi niewiele ponad jedno dziecko na kobietę i jest jednym z najniższych na świecie, zwiększając zagrożenie niedoborów siły roboczej. Liczba osób powyżej 65. roku życia w 2011 r. stanowiła 10,9 proc. ogółu ludności.