Z ankiety "PB" wynika, że polska waluta najgorsze ma już za sobą
4,11 zł za euro, 3,46 zł za dolara i 2,98 zł za franka — to mediana miesięcznych prognoz analityków.
Większość analityków i ekonomistów, którzy co miesiąc uczestniczą w ankiecie "PB", uważa, że w czerwcu złoty przestanie tracić na wartości i być może odzyska nawet trochę sił. Przede wszystkim do euro. Według mediany prognoz 12 specjalistów, kurs wspólnej waluty spadnie do 4,11 zł. To co prawda aż o 5 groszy mniej niż obecnie, ale w ostatnich tygodniach już nieraz okazywało się, że tak pozornie duży dystans inwestorzy są w stanie pokonać w zaledwie kilka godzin.
Za daleko, za szybko
Marek Rogalski z Domu Maklerskiego BOŚ uważa, że po ostatnich spadkach możliwe jest takie odreagowanie rynków, które będzie nawet silniejsze, niż większość zakłada.
— Gdyby węgierski kryzys miał eskalować, to groziłby nam nawet wzrost euro w okolice 4,50 zł w ciągu kilku tygodni. Wygląda jednak na to, że mamy do czynienia bardziej z polityczną przepychanką, niż realnym zagrożeniem. W ostatnich tygodniach widać było nadmierną reakcję na negatywne informacje. Być może zaszliśmy "za daleko i zbyt szybko" — przekonuje Marek Rogalski.
Jego zdaniem, kurs euro może spaść w okolice 4 zł, a dolara do 3,25 zł.
— Nie wydaje się, by w najbliższych tygodniach miało nas czekać kolejne trzęsienie ziemi. Nie oznacza to jednak, że w średniej perspektywie będzie już lepiej. Niepewność na rynkach się utrzyma, a program cięć budżetowych w strefie euro może być zagrożeniem dla europejskiej gospodarki. Z kolei w USA coraz częściej będzie się mówić o możliwej podwyżce stóp procentowych. To sprawi, iż po czerwcowym być może i dość sporym odreagowaniu notowań EUR/USD (1,24), kolejne miesiące przyniosą dalsze spadki tej pary z testem 1,1650. To znów będzie osłabiać złotego — uprzedza Marek Rogalski.
Pesymistów nie brakuje
O tym, że może stać się to już wcześniej, przekonanych jest kilku innych analityków.
Mariusz Potaczała, szef DM TMS Brokers, i Ernest Pytlarczyk, analityk BRE Banku, najlepiej prognozujący specjaliści w ostatnich dwunastu miesiącach, nie mają wątpliwości, że złoty będzie tracił na wartości.
— W czerwcu utrzymywać się będzie presja na złotego ze względu na wysoką awersję do ryzyka na światowych rynkach, o której z kolei będą decydować ciągłe obawy inwestorów o sytuację fiskalną państw europejskich. Ten sam czynnik wywoła dalszą zniżkę kursu EUR/USD. Spadek wartości euro względem dolara sprawi, że w notowaniach USD/PLN utrzyma się silna presja wzrostowa. Z czynników krajowych negatywnie na złotego może oddziaływać niepewność uczestników rynków związana z wpływem powodzi na rodzimą gospodarkę i polskie finanse publiczne — mówi Mariusz Potaczała, który przewiduje, że kurs euro wzrośnie do 4,20 zł, a dolara do 3,60 zł.
Ernest Pytlarczyk prog-nozuje zwyżkę notowań EUR/PLN do 4,25 zł, a USD/PLN do 3,63 zł. Analityk BRE Banku zwraca uwagę, że polska waluta jako najbardziej płynna w regionie stała się główną ofiarą wydarzeń na Węgrzech. W przeszłości właśnie z tego powodu złoty już nieraz "obrywał" podwójnie za problemy innych państw.
— Na większy spadek wartości polskiej waluty względem euro nie pozwolą ewentualne interwencje Ministerstwa Finansów i NBP. Aktywność tych instytucji na rynku może wzrastać, gdy kurs euro będzie przekraczał 4,20 zł — uważają analitycy DM TMS Brokers.
Jak złotego widzi zagranica
Prognozy analityków zagranicznych instytucji*
koniec III kwartału koniec IV kwartału
EUR/PLN 3,94 3,87
USD/PLN 3,21 3,07
* mediana 10 najświeższych prognoz Źródło: Bloomberg
Analitycy niektórych zagranicznych instytucji chyba przespali gwałtowne osłabienie złotego. Według mediany 10 ostatnich prognoz, opublikowanych w serwisie Bloomberga, na koniec trzeciego kwartału za euro trzeba będzie zapłacić 3,94 zł, a za dolara 3,21 zł. To o ponad 20 groszy mniej niż obecnie. Kilka prognoz zakłada nawet dużo większe umocnienie naszej waluty. Ekonomiści Erste Banku szacują, że na koniec września notowania EUR/PLN spadną do zaledwie 3,76 zł. Najbardziej pesymistyczna prognoza Bank of Tokio zakłada z kolei zwyżkę kursu do 4,20 zł. Oczekiwania względem kursu dolara są jeszcze bardziej rozbieżne: HSBC prognozuje spadek kursu USD/PLN do 2,92 zł na koniec września, a BNP Paribas obstawia, że będzie to aż 3,53 zł. Do końca roku dolar ma zdrożeć do 3,70 zł.
AKADEMIA "PULSU BIZNESU"
Dziś konferencja "Zarządzanie ryzykiem finansowym w firmie"
Wartość złotego zmienia się ostatnio jak w kalejdoskopie. Zmieniający się kurs walutowy to dla polskich przedsiębiorców dodatkowe ryzyko, które czasami może zniwelować marżę handlową. Można temu zaradzić. Wystarczy właściwie zabezpieczyć się przed ryzykiem kursowym. Możliwości nie brakuje. Nie trzeba tego robić samemu. Po pomoc można się udać do specjalistów. Dziś w warszawskim hotelu Novotel Warszawa Centrum przy ul. Marszałkowskiej 94/98 podpowiedzą oni, jak się zabezpieczać.
Program:
9.30-10.00
Rejestracja
10.15-11.00
Jak identyfikować i kwantyfikować ryzyko finansowe w przedsiębiorstwie. Praktyczne aspekty pomiaru
Robert Karczmarczyk, Radosław Wojtasik, Dział Zarządzania Ryzykiem, Deloitte
11.00-11.30
Jak porażkę przekłuć w sukces — case porozumienia PKM Duda z 7 bankami
Maciej Duda, prezes PKM DUDA SA, Dariusz Formela, członek zarządu PKM Duda
11.30-12.00
Zabezpieczenia przed ryzykiem — na własną rękę czy z pomocą specjalistów
Marek Wołos, dyrektor departamentu doradztwa i analiz DM TMS Brokers
12.00-12.15
Przerwa na kawę
12.15-12.45
Toksyczne opcje walutowe — istota problemu, jak uniknąć powtórki z historii
dr hab. Dariusz Gątarek, doradca prezesa NBP
12.45-13.15
Opcje czy forward? Co lepsze? Co bezpieczniejsze?
Jacek Maliszewski, członek rady nadzorczej WGT
13.15-13.45
Strategie zarządzania ryzykiem (kursowe i surowcowe) dla eksporterów
Jarosław Romanowski, dyrektor generalny ds. handlu i zabezpieczeń KGHM Polska Miedź
13.45-14.15
Rachunkowość zabezpieczeń a zarządzanie ryzykiem finansowym w przedsiębiorstwie
Andrzej Gałkowski, Marcin Kalman, Grupa Zarządzania Ryzykiem Finansowym KPMG
14.15-14.45
Korzyści z efektywnego zarządzania ryzykiem stóp procentowych w przedsiębiorstwie
Jacek Maliszewski, członek rady nadzorczej WGT
15.35
Zakończenie
Organizatorem konferencji jest "Puls Biznesu", partnerem DM TMS Brokers, patronem honorowym — NBP. Patronami medialnymi są: inwestycje.pl, Comperia i gb.pl.