Wyniki dają okazję do zmian strategii
Publikacja raportów kwartalnych przez spółki publiczne jest dobrym momentem do weryfikacji celów inwestycyjnych i zmian w posiadanym portfelu akcji. Chociaż na podstawie zaprezentowanych danych można wyciągnąć konkretne wnioski, niemniej jednak, jak wskazują analitycy, nie może to być jedyny czynnik decydujący o wyborze takiej, a nie innej strategii inwestycyjnej.
Najczęściej problem dotyczy raportów prezentowanych przez spółki matki, które zajmują się w przeważającej liczbie przypadków jedynie zarządzaniem. Tak jest między innymi z Netią, której raport za trzeci kwartał tego roku co mniej zorientowanych graczy mógł przyprawić o zawał serca. Spółka wykazała w nim bowiem, że w okresie styczeń-wrzesień poniosła stratę netto sięgającą niemal pół miliarda złotych. Trzeba jednak pamiętać, że spółka działa w ramach potężnej grupy kapitałowej i dopiero raport skonsolidowany da prawdziwy obraz kondycji emitenta. A ten zapewne będzie dużo lepszy niż spółki matki, między innymi dlatego, że znajdą się w nim przychody poszczególnych spółek, które w przypadku spółki matki miały jedynie śladowy charakter. W pierwszym półroczu sprzedaż skonsolidowana była bowiem o blisko 100 proc. wyższa niż rok wcześniej.
Jak więc widać, przy wyborze strategii inwestycyjnej należy brać pod uwagę wiele czynników. Bardzo dobrze obrazuje to przykład Softbanku. Spółka przez długi okres polecana była przez analityków jako dobry cel zakupu, jednak w ciągu ostatnich miesięcy sporo straciła na wartości i w porównaniu z konkurencją jest relatywnie bardzo mocno przeceniona. Oczywiście nie należy zapominać, że jej wyniki finansowe są nieco słabsze od prognoz, niemniej jednak zauważyć można ich poprawę. Pozycja rynkowa jest niezagrożona i pozostaje stabilna. Stąd może nieco dziwić tak drastyczna przecena. I choć analitycy przyznają się do pomyłki, która przede wszystkim wynikała z nieprzewidywalności zachowań giełdowych graczy, uważają jednak, że Softbank dotknęła zbyt duża kara. Gdyby więc obecnie odnosić kurs akcji spółki względem wyceny konkurencji, walory Softbanku można by znowu uznać za atrakcyjne. Należy jednak pamiętać, że o jakości tego czynnika decyduje nie tylko sama spółka (np. poprzez osiągane wyniki), ale też tak zwane otoczenie, które nie zawsze jest do przewidzenia. Stąd między innymi biorą się tak częste rozbieżności między rekomendacjami a rzeczywistością.
Tadeusz Stasiuk