Dynamika polskiego PKB przyspiesza, wskaźniki wyprzedzające sugerują poprawę nastrojów i wzrost nowych zamówień, a niskie stopy procentowe powinny utrzymać się do końca 2014 r. Zdaniem analityków Noble Securities przyczyni się to do ożywienia konsumpcji, a konsekwencji poprawy wyników spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. Najmocniejsze powinny być przy tym sektory cykliczne - budownictwo, materiały budowlane, spółki przemysłowe i deweloperzy. Sektor bankowy jako całość ma się zachowywać neutralnie, gdyż już w 2013 r. miał zdyskontować połowę poprawy wyników w 2014 r. Nie oznacza to jednak, że nie ma w nim ciekawych spółek (patrz ramka).
Zdaniem analityków Noble Securities nadal można liczyć na wzrosty spółek małych, czyli wchodzących w skład indeksu sWIG80. To one powinny wręcz rosnąć najszybciej.
- Biorąc pod uwagę poprzednie hossy, udział inwestorów indywidualnych w obrotach jest obecnie mały. Z tego można implikować, ze ostatnie wzrosty tych spółek były generowane przez fundusze inwestycyjne. Powrót inwestorów indywidualnych na rynek powinien wiec dolać paliwa do dalszych wzrostów małych spółek – komentuje Krzysztof Radojewski, analityk Noble Securities.
Sęk w tym, ze Polsce udział inwestorów indywidualnych w obrotach giełdowych był przez lata znacznie wyższy niż na Zachodzie. Nie można więc wykluczyć, że mamy do czynienia ze zmianą struktury rynku.
- Jest to możliwe, ale mała aktywność inwestorów indywidualnych bardziej powiązaliśmy tym, że czasowo się zniechęcili do giełdy niż z trwała tendencją dotycząca struktury rynku – zaznacza Krzysztof Radojewski.
W przypadku spółek średnich (mWIG40) analitycy Noble Sceurities nie oczekują już nadwyżki stopy zwrotu nad dużymi spółkami (WIG20), jak to miało miejsce w 2013 r.
- WIG20 powinien wreszcie odpalić. Biorąc pod uwagę konsensus analityków względem wyników spółek, wycena tych z WIG20 jest niska – mówi Krzysztof Radojewski.
Analitycy Noble Securities uważają, że spółki średnie, jako grupa, będą zachowywać się najgorzej. To właśnie wśród kilku z nich ma być widoczny negatywny wpływ zmian w OFE. Generalnie jednak zmiany w OFE mają nie mieć wpływu na zachowanie rynku akcji w 2014 r.
Rosnące wyceny spółek poprawiających wyniki finansowe mają zwiększyć napływy do funduszy inwestujących w akcje. To zaś wywoła efekt śnieżnej kuli w postaci dalszego wzrostu kursów akcji.
PKO Bank Polski, ING Bank Śląski, Bank Ochrony Środowiska, Herkules, Tesgas, Atrem, Selena, Ceramika Nowa Gala, Impexmetal, Boryszew, Rawlplug, GTC, MCI Management, Stalexport Autostrady.