Dynamika PKB przyspiesza, wskaźniki wyprzedzające sugerują poprawę nastrojów i wzrost zamówień, a niskie stopy procentowe powinny utrzymać się do końca 2014 r. Zdaniem analityków Noble Securities, te okoliczności przyczynią się do ożywienia konsumpcji, a w konsekwencji do poprawy wyników spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. Najmocniejsze powinnybyć sektory cykliczne — budownictwo, producenci materiałów budowlanych, spółki przemysłowe i deweloperzy.
Sektor bankowy jako całość będzie zachowywać się neutralnie, gdyż już w 2013 r. zdyskontował połowę poprawy wyników w 2014 r. Nie oznacza to jednak, że nie ma w nim ciekawych spółek. Analitycy Noble Securities wskazują na PKO BP, ING BSK i BOŚ (pełna lista w ramce). Ich zdaniem, nadal można liczyć na małe spółki, czyli wchodzące w skład indeksu sWIG80. To one powinny rosnąć najszybciej.
— W porównaniu z poprzednimi hossami udział inwestorów indywidualnych w obrotach jest obecnie mały. Z tego można wnioskować, że ostatnie zwyżki były generowane przez fundusze inwestycyjne. Powrót inwestorów indywidualnych na rynek powinien więc dolać rynkowi paliwa — komentuje Krzysztof Radojewski, analityk Noble Securities.
Sęk w tym, że udział rodzimych inwestorów indywidualnych w obrotach giełdowych był przez lata znacznie wyższy niż na Zachodzie. Nie można więc wykluczyć, że mamy do czynienia ze zmianą struktury rynku i zwiększeniem roli inwestorów instytucjonalnych.
— Jest to możliwe. Jednak aktywność inwestorów indywidualnych bardziej wiążemy z okresowym zniechęceniem do giełdy niż trwałą zmianą w strukturze rynku — zaznacza Krzysztof Radojewski. W przypadku spółek średnich (mWIG40) analitycy Noble Securities nie oczekują już powtórki z 2013 r., gdy ich stopa zwrotu była wyższa niż dużych firm z WIG20.
— WIG20 powinien wreszcie odpalić. Biorąc pod uwagę wynikowy konsensus analityków, wycena największych firm jest niska — mówi Krzysztof Radojewski.
Analitycy Noble Securities uważają, że spółki średniej wielkości, jako grupa, będą zachowywać się najgorzej. W ich przypadku kilku z nich ma być widoczny negatywny wpływ zmian w OFE.
Jednak, ich zdaniem, zmiany w funkcjonowaniu funduszy emerytalnych nie będą mieć wpływu na zachowanie rynku akcji w 2014 r. Rosnące wyceny spółek poprawiających wyniki finansowe mają zwiększyć napływy do funduszy inwestujących w akcje. To zaś wywoła efekt śnieżnej kuli w postaci dalszego wzrostu kursów.
W nich drzemie siła
PKO Bank Polski ING Bank Śląski Bank Ochrony Środowiska Herkules Tesgas Atrem Selena Ceramika Nowa Gala Impexmetal Boryszew Rawlplug GTC MCI Management Stalexport Autostrady