- Minister Jacek Rostowski ogłosił, że stworzy budżet przy założeniu, że PKB wzrośnie w 2012 r. o 2,5 proc. Więcej wiemy też o tym, jakie cięcia i oszczędności mogą zostać wprowadzone w przyszłym roku. Scenariusz umiarkowanego wzrostu implikuje również, że rząd w większym stopniu skupi się na wyciągnięciu gotówki z firm z udziałem państwa, niż na sięganiu do kieszeni podatników - uważają specjaliści Wood&Co.
- Wierzymy, że rosnąca presja ze strony rządu na wypłatę sutych dywidend ze spółek, kontrolowanych przez Skarb Państwa spowoduje, że właśnie na ich akcjach będzie się koncentrować uwaga inwestorów. Dzięki temu ich notowania będą zachowywać się lepiej od rynku - dodają analitycy Wood&Co.
Specjaliści stawiają na PKO BP, PKN Orlen, KGHM i JSW, ponieważ ich zdaniem to te cztery spółki staną się "ofiarami" głębszego sięgnięcia do kieszeni przez Ministra Finansów.
- Sądzimy, że te firmy mają największy potencjał do zwiększenia dywidendy powyżej naszych i rynkowych oczekiwań - uważają analitycy.
Analitycy Wood&Co. przypominają, że zgodnie z polityką dywidendową PKO BP powinno wypłacać co rok 30-60 proc. zysku netto. Jednak , głównie ze względu na presję dominującego akcjonariusza, bank płacił więcej - w 2009 r. 77 proc. zysku, a w 2010 r. 103 proc.
W przyszłym roku może dojść jeszcze jeden czynnik, zwiększający dywidendę: Skarb Państwa chce sprzedać 15,25 proc. akcji banku (10,25 proc. będących w posiadaniu państwowego BGK i 5 proc. bezpośrednio). Żeby zrekompensować "stratę" w udziale w dywidendzie po zmniejszeniu udziałów, premia z zysku PKO BP może sięgnąć 2,82 zł na akcję, a stopa wypłaty dywidendy 88 proc. Przy kursie akcji banku na poziomie 33,46 zł stopa dywidendy brutto to z kolei 8,4 proc.
Wood&Co. wierzy też, że mocniej groszem sypnąć będzie musiał PKN Orlen. Dziś konsensus zakłada, że płocki koncern wypłaci 30 proc. zysku za 2011 r., ale według analityków na tym się nie skończy, bo Skarb będzie się domagał wypłaty połowy środków, jakie koncern dostał ze sprzedaży udziałów w Polkomtelu. W efekcie stopa wypłaty dywidendy z PKN Orlen może wzrosnąć do 42 proc. , a w mniej realnym scenariuszu nawet 80 proc., jeśli rząd będzie bardziej zdeterminowany w poszukiwaniu gotówki.
Analitycy biura nie spodziewają się natomiast, by nawet pod presją Skarbu istniała możliwość zwiększenia dywidendy przez PGNiG (ze względu na duże potrzeby kapitałowe) i Lotos (ze względu na zadłużenie i płynność koncernu).
Na wypłatę większej części zysku mogą sobie za to pozwolić JSW i KGHM - oceniają analitycy Wood&Co.