Inwestowanie w wartość to nie tylko wybieranie do portfela najbardziej atrakcyjnych spółek. To również unikanie tych, które nie są atrakcyjne ze względu na słabe perspektywy swoich branż. Na pierwszej części tej strategii dorobił się Warren Buffett. Dzięki umiejętnemu doborowi stabilnych spółek jego firma inwestycyjna Berkshire Hathaway przez cztery dekady osiągała średnioroczną stopę zwrotu 27,5 proc., choć nie odkryła w tym czasie ani Microsoftu, ani Apple’a, ani nawet Google’a. Specem od pułapek związanych z inwestowaniem w wartość jest amerykański zarządzający James Chanos. Założyciel funduszu hedgingowego Kynikos Associates (co po grecku i angielsku oznacza „Wspólnicy — Cynicy”) zarabia na spadkach cen akcji wybranych spółek trwających nawet latami. Dzięki długoterminowemu podejściu i oparciu się wyłącznie na analizie fundamentalnej jego strategię określa się często mianem lustrzanego odbicia strategii Warrena Buffetta. James Chanos zdobył rozgłos dzięki zajęciu krótkich pozycji w akcjach Enronu wiele miesięcy przed tym, jak w wyniku oszustw księgowych spółka ogłosiła upadłość. W 2010 r. trafnie przepowiedział kłopoty chińskiej gospodarki. Jego zdaniem, także dziś na inwestorów poszukujących okazyjnie wycenianych spółek czyha wiele pułapek.
1 Amerykańscy producenci węgla
Pozycję branży podkopuje wydobywany za oceanem tani gaz łupkowy. Węgiel stracił status głównego paliwa w amerykańskiej energetyce, a jego cena spadła ponad 30 proc.
2 Narodowe koncerny naftowe
W krajach emerging markets są notowane na giełdzie, choć rządy zachowują większość udziałów. Politycy wymuszają zaniżanie cen paliw, a spółki ponoszą koszty związane z inwestycjami. Przykładem jest brazylijski Petrobras, którego akcje mają także polskie fundusze.
3 Zmierzch ery pecetów
Rozpowszechnienie się urządzeń mobilnych wywiera presję na obroty i marże producentów tradycyjnego sprzętu komputerowego. Wśród cierpiących z tego powodu znalazły się m.in. Hewlett-Packard oraz Facebook.
4 Schyłek fizycznych nośników zapisu
Płyty DVD nie powtórzą sukcesu kaset VHS przez rosnącą popularność internetu jako kanału dystrybucji filmów. Do rangi symbolu urasta niedawne bankructwo Blockbustera, czołowej amerykańskiej sieci wypożyczalni DVD.
5 Stal i ruda żelaza
Wiele wskazuje, że załamuje się chiński boom inwestycyjny, który przez 10 lat podbijał ceny stali i używanej do jej produkcji rudy żelaza. Wśród spółek odczuwających pogorszenie koniunktury jest polskie JSW, producent węgla koksowniczego.