Od początku roku indeksy średnich i małych spółek z warszawskiej giełdy wzrosły o ponad 40 proc. Podobny „problem” mają także inwestorzy z globalnych rynków.
Niemiecki DAX utrzymuje się na 19-procentowym plusie, a amerykański S&P500 zyskał 24 proc. Sytuacja, kiedy indeksy rosną w szaleńczym tempie, potrafi być dla inwestorów nie lada wyzwaniem. Dokupować akcje, ścigając się z innymi inwestorami, czy jak najszybciej je sprzedać? Jak się zachować, radzi David Rosenberg, główny ekonomista i strateg towarzystwa Gluskin Sheff.
— Na rynku, który nie zna strachu, przychodzą mi na myśl niektóre rady inwestycyjne Boba Farrella, legendarnego stratega banku Merrill Lynch — napisał David Rosenberg w komentarzu, opublikowanym w portalu BusinessInsider.
Bob Farrell, który rozpoczął pracę w Merrill Lynch w 1957 r. jako analityk techniczny, spędził na Wall Street 50 lat, na żywo obserwując hossy, bessy, bańki i załamania, ale także okresy długotrwałej stagnacji. Choć z wykształcenia był specjalistąod analizy fundamentalnej, to jednak szybko zorientował się, że sama znajomość reguł wyceny to za mało.
Został pionierem badań nad nastrojami i psychologią inwestorów. David Rosenberg wybrał tych pięć spośród dziesięciu stworzonych przez niego reguł inwestowania, które odnoszą się do rynków pozostających w dynamicznych trendach wzrostowych. Oto te zasady, okraszone komentarzem specjalisty Gluskin Sheff.
1 „Wraz z upływem czasu rynki zwykle wracają do średniej”
Wyceny spółek z indeksu S&P500 sięgają 15,9-krotności prognozowanych zysków, podczas gdy przeciętnie w historii były równe ich 14-krotności. To tworzy pole do korekty wycen w dół.
2 „Rynki rosnące wykładniczo zwykle rosną dłużej i mocniej, niż ci się wydaje, ale późniejsza korekta potrafi być wyjątkowo gwałtowna”
Od początku roku indeks S&P500 wzrósł już o 24 proc., choć prognozy wzrostu amerykańskiego PKB obniżyły się w tym czasie z 2,0 proc. do 1,6 proc.
3 „Drobni inwestorzy kupują najwięcej na szczycie, a najmniej na samym dnie”
4 „Kiedy wszyscy eksperci i wszystkie prognozy zgadzają się ze sobą, zdarzy się coś zupełnie innego”
5 „Chciwość i strach są mocniejsze niż długoterminowy rozsądek”