6 ciekawych obligacji na wrzesień

  • Emil Szweda
opublikowano: 28-08-2014, 00:00

Na Catalyst można celować w rentowności na poziomie 5-5,5 proc. i unikać ryzyka. Ale szperając na rynku, można zarobić więcej. Zaś podejmując nieprzeciętnie wysokie ryzyko… nigdy nie wiadomo jak skończy się inwestycja.

Na krótki termin

CDRL (CDL1014)
Obligacje producenta ubrań dziecięcych o wartości 9,6 mln zł zapadają 7 października. Na Catalyst można je wciąż kupić poniżej nominału (99,89 proc.), co daje 7,1 proc. rentowności brutto (ale tylko 3,1 proc. netto, jeśli uwzględnić obciążenia podatkowe). Na koniec czerwca spółka miała 2 mln zł w kasie, ale też wyniki na tyle dobre (6,25 mln zł zysku netto w I półroczu), że chętnych do ewentualnego refinansowania nie powinno zabraknąć.

Eurocent (ERC0815)
Wykup serii wartej 2 mln zł przypada niemal równo za rok (30 sierpnia). Papiery oprocentowane są na 10 proc., co daje im 8,6 proc. rentowności brutto (6,7 proc. netto). Na koniec czerwca zadłużenie finansowe netto dwukrotnie przekraczało wartość zysku operacyjnego z I półrocza.

Debiuty

Mirbud ((MRB0717)
Nie często na Catalyst trafiają obligacje, których emisja finansowała akwizycję. Dotychczas tego rodzaju emisje są jednymi z najbardziej bezpiecznych na Catalyst (brak negatywnych doświadczeń). Z serią MRB0717 problem jest taki, że Mirbud ma ważną opcję call, zaś wartość serii to 24,5 mln zł, czyli niewiele jak na grupę Mirbudu. Premia za wcześniejszy wykup wyniesie maksymalnie 0,5 pkt proc., więc kupujący powyżej 100,5 proc. na Catalyst ryzykują ujemną stopą zwrotu.

Capital Park (CAP0616)
Seria warta 35 mln zł pozwoliła sfinansować przedterminowy wykup części papierów CAP0715 wartej 100 mln zł. Choć nowa seria ma o 0,5 pkt proc. wyższe oprocentowanie (5,5 pkt proc. ponad WIBOR6M), wyceniana jest niżej niż stara, a rentowności wynoszą odpowiednio 8,2 proc. i 6,7 proc. Stara seria ma jednak zabezpieczenie hipoteczne (nowa nie), a do tego rynek jest najwyraźniej przekonany, że Capital Park wykupi ją w styczniu, na pół roku przed terminem, i zapłaci 0,5 pkt proc. premii za przedterminowy wykup.

Na mocne nerwy

Uboat-Line (UBT0415)
Akcje spółki pikują na NewConnect (z 17 zł jesienią zrobiło się poniżej 1 zł), co ściąga też ceny obligacji. W środę na tej serii trwało równoważenie rynku przy cenie 79 proc. (45 proc. rentowności). Inwestorzy podejrzewają, że Uboat zamiótł pod dywan kłopoty ze ściągalnością należności od firm spedycyjnych, a krótkoterminowe należności stanowią aż 82,6 proc. majątku firmy. Ale zarazem o 22 proc. przewyższają wartość wszystkich zobowiązań, więc nawet utrata części należności nie musi oznaczać poważnych kłopotów.

e-Kancelaria (EKA1014)
Seria warta 5 mln zł zapada 29 października. Być może nie byłoby się czym martwić, gdyby nie fakt, że jest to pierwsza z dwunastu serii, które e-Kancelaria musi wykupić do października 2016 r. (kolejne serie zapadają w kilkumiesięcznych odstępach, łącznie do spłaty jest około 36 mln zł). Windykator systematycznie notuje ujemne przepływy operacyjne, a zyski osiąga dzięki aktualizacji wartości posiadanych pakietów wierzytelności, co gotówki mu nie przysparza. Dlatego inwestorzy boją się o terminowe wykupy. Rentowność serii sięga 48 proc. brutto.

 

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Emil Szweda, obligacje.pl

Polecane