15 kwietnia na warszawskiej giełdzie ruszy UTP — nowy system transakcyjny. Dotychczas możliwości Warsetu pozwalały realizować 328 zleceń na sekundę. W nowym systemie przepustowość wzrośnie do 20 tys. zleceń na sekundę. Dzięki UTP polska giełda otworzy się na nowe kategorie inwestorów, w tym takich, którzy inwestują, wykorzystując algorytmy, czyli — w uproszczeniu — programy, które samodzielnie generują sygnały inwestycyjne i automatycznie składają dużą liczbę zleceń kupna i sprzedaży. A wszystko to odbywa się w niewielkich jednostkach czasu.
Popularność rośnie
Adam Maciejewski przekonuje, że zainteresowanie tym sposobem inwestowania na rynku polskim już jest, ale inwestorom potrzeba przede wszystkim wiedzy. Prezes GPW podkreśla, że na najbardziej rozwiniętych rynkach handel zautomatyzowany stał się bardzo popularny.
— Jestem przekonany, że pojawienie się handlu algorytmicznego może być przełomowym momentem w historii naszego rynku, o ile podejdziemy do tematu poważnie i rozważnie. Wystarczy spojrzeć na przykłady zza oceanu, gdzie udział algorytmów w całkowitych obrotach to około 50 proc. W Europie jest to średnio 40 proc. — mówi Adam Maciejewski. W obszarze zainteresowania inwestorów stosujących algorytmy będą nie tylko najbardziej płynne instrumenty, takie jak kontrakty terminowe na WIG20 i akcje blue chipów, ale też mniej chodliwe walory.
— Handel algorytmiczny może też być stosowany na mało płynnych instrumentach. To tylko kwestia strategii, jakiej użyjemy w algorytmie — mówi Adam Maciejewski.
Szanse i zagrożenia
Zdaniem prezesa GPW, pojawienie się na naszym rynku nowej grupy inwestorów przyniesie wiele korzyści, także drobnym graczom.
— Przede wszystkim wzrośnie płynność, a to oznacza zmniejszenie kosztów. Koszt spreadu to największa część kosztu dla inwestora. Większa płynność stwarza też warunki obniżania kosztów transakcyjnych. Bez wzrostu skali biznesu ani domy maklerskie, ani giełda nie będą w stanie istotnie obniżyć kosztów dla graczy. A to w świecie konkurencyjnym jest nieuchronne — mówi Adam Maciejewski.
Handel algorytmiczny budzi jednak różne emocje — niektórzy postrzegają go jako szansę, inni akcentują rodzaje ryzyka. O tych ostatnich głośno było choćby w maju zeszłego roku, kiedy za sprawą lawinowego składania zleceń przez indeks Dow Jones w ciągu zaledwie kilku minut zanotował 9-procentowy spadek.
W tak krótkim czasie jeden z najważniejszych wskaźników nowojorskiej giełdy tak wiele nie stracił jeszcze nigdy. M.in. w obawie przed podobnymi zdarzeniami Niemcy jako pierwszy kraj na świecie przyjęły we wrześniu ubiegłego roku ustawę ograniczającą handel wysokich częstotliwości — każdy stosujący HFT będzie musiał otrzymać specjalne zezwolenie. Jeszcze dalej poszedł Ewald Nowotny, prezes Banku Austrii i członek rady zarządzającej Europejskiego Banku Centralnego, który otwarcie namawia do zakazania handlu wysokich częstotliwości.
— Handel wysokich częstotliwości nie może być skutecznie regulowany, powinien być więc zakazany — wyjaśnia Ewald Nowotny.
Adam Maciejewski uważa jednak, że nie można demonizować algorytmów. — To wciąż ludzie decydują, jak inwestowane są pieniądze — mówi prezes GPW. Jak podkreśla, różnica w przypadku algorytmów jest taka, że nie analizujemy na bieżąco ogromnej liczby informacji samodzielnie — określamy i zapisujemy w algorytmach nasze sposoby podejmowania decyzji, definiujemy źródła informacji. — Algorytmy — w przeciwieństwie do człowieka — są pozbawione emocji. Nie potrzebują czasu na odpoczynek i funkcjonują od początku do końca trwania sesji.
Dzięki temu działają bezpieczniej niż zmęczony czy rozemocjonowany człowiek. Człowiek musi jednak potrafić je napisać i kontrolować — mówi Adam Maciejewski.
Warsztaty Handel algorytmiczny
28.02.2013, Warszawa, Giełda Papierów Wartościowych
To jedyne na polskim rynku szkolenie poświęcone systemowi handlu automatycznego. Gościem specjalnym warsztatów będzie Peter van Kleef, Managing Director Lakeview Capital Market Services GmbH — uznany na świecie specjalista w dziedzinie handlu algorytmicznego. Więcej informacji na temat warsztatów oraz formularz zgłoszeniowy na stronie
www.konferencje.pb.pl