Wydział Analiz Domu Maklerskiego AmerBrokers SA informuje, że w dniu 3 lutego 2004 roku przy kursie 9,4 zł dla spółki Projprzem została wydana rekomendacja TRZYMAJ.
W wyniku zastosowania metody dochodowej i porównawczej (przy użyciu odpowiednich wag), jedną akcję Projprzemu wyceniamy na 10,1 zł. Jest ona o 7,4% wyższa od obecnej wyceny giełdowej, w związku z czym wydajemy rekomendację TRZYMAJ. Należy także dodać, że poziom 10,1 zł należy uznać za ostrożny, gdyż wycena metodą dochodową daje wartość jednej akcji spółki na poziomie 12 zł.
Projprzem działa w dwóch segmentach rynku: produkcji konstrukcji stalowych oraz budownictwie przemysłowym. Spółka bardzo dobrze radzi sobie w segmencie konstrukcji – większość produkcji trafia do współpracujących z nią firm niemieckich. Dzięki temu bardzo wysoka jest sprzedaż eksportowa. W segmencie budownictwa, cenne jest pozyskiwanie kontraktów, takich jak budowa magistrali wodociągowej w Bydgoszczy. Po wejściu Polski do Unii Europejskiej inwestycje związane z gospodarką wodną, czy ochroną środowiska powinny się znacznie zwiększyć ze względu na dofinansowanie przez UE.
Rok 2003 był dla spółki bardzo dobry pod względem wyników finansowych. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 13% do poziomu 77,2 mln zł, a zysk netto o 60% do poziomu 2,72 mln zł. Przyczyną wysokiej rentowności spółki były m.in.: wysoki kurs euro oraz zyski z umorzenia udziałów w spółce zależnej (transfer gotówki po sprzedaży akcji Projprzemu przez Zirpol).
W 2004 roku spodziewamy się dalszego wzrostu przychodów spółki (poza współpracą ze stałymi kontrahentami zagranicznymi, są szanse na pozyskiwanie projektów, takich jak modernizacja sieci wodociągowej w Bydgoszczy) oraz szybszego od sprzedaży przyrostu zysku netto (do 3,6 mln zł). Jednym z powodów takiej sytuacji jest bardzo wysoki kurs euro, który zwiększa rentowność kontraktów eksportowych (na rynki zagraniczne trafia ponad 3/4 sprzedaży spółki)