Ten rok dla PGF może upłynąć pod znakiem stabilizacji notowań. Analitycy, doceniając silną pozycję spółki na rynku dystrybutorów farmaceutyków, przestrzegają jednocześnie przed nadmiernym jej zadłużaniem. Ważne dla spółki i akcjonariuszy będzie także pozyskanie inwestora branżowego.
Piotr Wiśniewski
analityk Amerbrokers
- PGF z 21-proc. udziałem w rynku aptecznym jest niekwestionowanym liderem branży dystrybutorów leków. W 2001 r. spółka zakończyła restrukturyzację. W związku z tym jest szansa, że w tym roku pojawią się wymierne efekty tego procesu. Znaczący akcjonariusze — Jacek Szwajcowski i Zbigniew Molenda — są otwarci na propozycje aliansów i połączeń z innymi firmami. Spółką interesują się też akcjonariusze finansowi — OFE oraz Michał Sołowow. W perspektywie kilku miesięcy cena akcji PGF-u nie powinna spadać. Mocni akcjonariusze są gwarantem stabilności kursu. Poza tym nie ma przesłanek fundamentalnych dla spadków. Jeżeli spółka po I kwartale 2002 r. wykaże znaczącą poprawę wyników finansowych, będzie to sygnałem do zakupów jej papierów.
+ lider branży
+ stabilny akcjonariat
+ zakończona restrukturyzacja
+ perspektywa znaczącej poprawy wyników finansowych
- ingerencje administracji państwowej w wysokość marż
- mimo obniżek stóp procentowych nadal dość wysokie koszty finansowe
- emisja obligacji na finansowanie działalności
Radosław Biadoń
analityk BDM PKO BP
- Spółka posiada korzystną strukturę akcjonariatu. Dopóki nie znajdzie się inwestor strategiczny, który odkupiłby akcje od instytucji finansowych, to kurs PGF-u nie powinien spadać.
+ zrestrukturyzowana sieć sprzedaży
+ największy udział na rynku dystrybutorów leków
+ nowoczesny majątek
- wysokie zadłużenie
Jakub Sierka
analityk Beskidzkiego Domu Maklerskiego
- W porównaniu z konkurentami rynkowymi, kurs PGF-u wykazuje dużą stabilność. Także w kilkumiesięcznej perspektywie przewiduję stabilizację. Nie spodziewałbym się większych zmian kursu ani w górę, ani w dół.
+ bezapelacyjny lider branży
+ stabilny akcjonariat
+ zwiększanie zaangażowania przez inwestorów finansowych (OFE Commercial Union)
- wysokie zadłużenie, które rzutuje na wyniki finansowe
- emisja obligacji o wartości około 150 mln zł, przeznaczonych na finansowanie bieżącej działalności
- porażka w przetargu na Cefarm Warszawa
Grzegorz Leszczyński
Internetowy Dom Maklerski
- W tym roku wyniki finansowe spółki będą znacznie lepsze. Uważam, że jej kurs posiada spory potencjał wzrostowy. Firmę czeka dalsze budowanie grupy i przejmowanie kolejnych firm z branży.
+ zapoczątkowany proces zmian w Grupie PGF
+ niskie koszty pozyskiwania środków finansowych
+ bardzo silna pozycja w branży
- nie zakończona konsolidacja spółek zależnych
Przemysław Sawała-Uryasz
analityk DM BZ WBK
- Zmiany w grupie pozwolą na utrzymanie pozycji lidera na rynku. PGF jako pierwsza z podmiotów branżowych zakończyła reorganizacje wewnętrzną. Teraz pozostaje czekać na wyniki.
+ grupa PGF zakończyła pomyślnie proces restrukturyzacji.
+ spółka uzyskała bardziej klarowną strukturę
+ proces zmian odbije się pozytywnie na wzroście rentowności operacyjnej i zysku netto w bieżącym roku
- utrata części rynku śląskiego na rzecz lokalnych podmiotów Itero i Prego
- wysokie zadłużenie spółki (w porównaniu z innymi spółkami z branży) powoduje jednocześnie wzrost kosztów jego obsługi.
Tomasz Rak
analityk DI BRE Banku
- Koszty, które spółka poniosła w zeszłym roku, powinny przynieść pozytywne efekty w roku bieżącym. Oczekuję nieznacznego wzrostu marży do poziomu około 2,8 proc.
+ udany proces restrukturyzacji grupy,
+ zakończenie konkurencji wewnątrz grupowej
+ sprzedaż zbędnego majątku
+ zakończenie sporu wewnątrz akcjonariatu
- utrata znacznej części rynku na Śląsku na rzecz innych spółek z branży
Bartosz Widzyński
analityk DM BOŚ
- Polska Grupa Farmaceutyczna w dość szybkim tempie zakończył restrukturyzację zapoczątkowaną przejmowaniem mniejszych firm z branży 1,5 roku temu. Pozycja PGF jako lidera na rynku dystrybutorów farmaceutyków jest niezachwiana. Nie spodziewam się znaczących ruchów kursu PGF-u w ciągu najbliższych miesięcy. Nasza rekomendacja dla walorów PGF-u brzmi „trzymaj”.
+ dominująca firma na rynku
+ silny akcjonariat
+ zakończona restrukturyzacja
- przeciągające się wejście inwestora strategicznego
- rosnąca konkurencja