Warszawska giełda odbiła na wieść o zawieszeniu ceł przez Donalda Trumpa i jednym z wielu beneficjentów tej decyzji są walory Quercus TFI, które wykazały się odpornością na giełdowe zawirowania - uważa Michał Fidelus, analityk BM Pekao. Podkreśla, że dzięki szerokiej ofercie funduszy dłużnych akcje giełdowego TFI pozostają bardziej odporne na fluktuacje rynku akcji spowodowane huśtawką decyzyjną prezydenta Stanów Zjednoczonych.
W okresie 2-9 kwietnia, czyli od momentu ogłoszenia nowych amerykańskich ceł Quercus taniał nie więcej niż 4 proc., podczas gdy indeks sWIG80, do którego należy giełdowe TFI, w pewnym momencie tracił 9,6 proc.
„Nagłe spadki na rynkach akcji stwarzają dla TFI ryzyko spadku wartości zarządzanych aktywów i odpływów. Quercus TFI ma jednak aktywa oparte na funduszach dłużnych, z których trzy największe stanowią około 70 proc. całej wartości zarządzanych aktywów. Dlatego też naszym zdaniem spółka jest relatywnie mniej podatna na zawirowania na rynkach akcji. Wpływ podwyższonej zmienności na rynku długu powinien być ograniczony” – pisze Michał Fidelus.
Z otwartych funduszy dłużnych TFI można wyróżnić chociażby Quercus Dłużny 1 i 2, Quercus Obligacji Skarbowych czy Quercus Dłużny Krótkoterminowy.
Rekomendacja "kupuj" pozostała, cena docelowa w górę
Ekspert podtrzymał rekomendację „kupuj” i podwyższył cenę docelową do 11,3 zł, co oznaczałoby wzrost wartości walorów funduszu o 16 proc. na bazie ceny z 8 kwietnia (9,72 zł). Dwie godziny po otwarciu sesji inwestorzy chętnie kupowali akcje giełdowego TFI – walory Quercusa chwilowo dobiły do pułapu 10 zł, a wolumen obrotu akcjami był o 119 proc. większy niż trzymiesięczna średnia.
Quercus w 2024 r. miał 176,9 mln zł przychodów (+49 proc. r/r), 73,2 mln zł zysku EBITDA (+163 proc.) oraz 43,2 mln zł zysku przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej (+39 proc.). Michał Fidelus zaznacza, że giełdowe TFI odnotowuje znacznie szybszy wzrost aktywów pod zarządzaniem. Pod koniec marca wartość aktywów netto Quercusa wyniosła ponad 7 mld zł – to o 40 proc. więcej niż rok wcześniej. Oczekuje, że na koniec 2025 r. portfel aktywów zwiększy się do 7,9 mld zł.
Solidne wyniki oraz wyższy niż oczekiwano wzrost wartości portfela aktywów skłoniły analityka do zmiany projekcji wyników na 2025 r. względem szacunków z sierpnia ubiegłego roku. Analityk BM Pekao podwyższył prognozę przychodów o 10 proc. oraz 22 proc. dla zysku EBITDA i zysku netto.
21 marca zarząd Quercusa, kierowany przez Sebastiana Buczka, zarekomendował podzielenie się zyskiem z akcjonariuszami w formie skupu akcji własnych na kwotę 59 mln zł (41 mln zł zysku netto + 18 mln zł z kapitału rezerwowego) bądź dywidendy w wysokości 40,6 mln zł wraz ze skupem akcji własnych na sumę 18 mln zł. Decyzja zapadnie na walnym zgromadzeniu 17 kwietnia. Inwestor Wojtek spodziewa się pierwszej opcji.
