ASSET MANAGEMENT CHCĄ NOWYCH NORM
Dwie firmy zakończyły audyt i przedstawiły wyniki według standardów GIPS i AIMR
Firmy zarządzające papierami wartościowymi na zlecenie, w odróżnieniu od funduszy inwestycyjnych, gwarantują ścisły kontakt między klientem a zarządzającym. Oddając aktywa w zarządzanie klient wybiera ryzyko inwestycyjne, jakie akceptuje, a zarządzający dopasowuje je do strategii jednego z portfeli w ofercie. I dlatego osiągają lepsze wyniki niż TFI.
W firmach typu Asset Management zarządzający nie ogranicza się tylko do inwestowania, ale utrzymuje kontakt z klientem i doradza rozpoczęcie lub zakończenie inwestycji. Dodatkowo więc, oprócz wiedzy stricte finansowo-inwestycyjnej powinien on wykazywać się umiejętnościami, jakie ma psycholog.
Współzależności
— Dobre wyniki inwestycyjne osiągane przez firmy zarządzające aktywami to efekt kilku splatających się czynników. Rozpoznanie rynku, udana decyzja inwestycyjna oraz dyscyplina i konsekwencja. Właśnie od tych ostatnich bardzo często zależy osiągnięcie dobrej stopy zwrotu. Ważne jest aby omawiając z klientem inwestycje określić zysk i uprzedzić o możliwych spadkach. Należy też ustawić wartości brzegowe, po osiągnięciu których powinno się zamykać pozycje. Dość często przy spadkach, co do których jest bardzo prawdopodobne, że są przejściowe, klasa doradcy objawia się w przekonaniu klienta wiarygodnymi argumentami, które odwiodą go od sprzedaży. Doradcy inwestycyjni powinni także poznać sytuację finansową klienta i skierować jego pieniądze do odpowiedniego portfela. Żaden z nas nie zainwestuje jedynej większej sumy średnio uposażonej osoby w portfel podwyższonego ryzyka z kredytem — uważa Alfred Adamiec, doradca inwestycyjny PBK AM.
Dzięki standardom AIMR i GIPS klient ma szansę na porównanie stóp zwrotu z portfeli o różnych strategiach danej firmy zarządzającej za wybrany okres w porównaniu z innymi instrumentami finansowymi o podobnym ryzyku.
Do tej pory zaudytowane wyniki działalności inwestycyjnej przedstawiły dwie firmy: PZA BIG BG oraz CS AM.
Standardy to przyszłość
Standardy AIMR-PPS zostały opracowane przez amerykańskie stowarzyszenie na rzecz badań i zarządzania inwestycjami, zaś standardy GIPS powstały na bazie standardów AIMR, różniąc się od nich metodologią, która z założenia ma ułatwić ich wprowadzenie w krajach, gdzie nie obowiązują żadne schematy prezentacji wyników.
Czysta konieczność
— Mimo że prezentacja wyników według tych standardów nie jest obowiązkowa w żadnym kraju na świecie, to nie wątpię, że wkrótce prawie wszystkie firmy będą tak przedstawiać efekty swojej działalności. Ponieważ audyt wyników należy robić co najmniej od 5 lat lub początku działalności, główne problemy przy audycie związane są z ewidencją prowadzonych transakcji. Według wymienianych standardów, firma musi zaszeregować każdy portfel do danej strategii, i każdy portfel pracuje na ogólny wynik, jaki jest prezentowany. Prowadzenie działalności według tych schematów pozwala na poprawę dyscypliny organizacyjnej oraz usprawnia kontrolę wewnętrzną, a dla firmy mają one niebagatelne znaczenie marketingowe — twierdzi Mark Leszczyński, Audit Senior z Deloitte & Touche.
Audyt zapobiega możliwościom manipulacji wynikami i gwarantuje ich rzetelność. Prezentacja wyników według standardów nie jest obowiązkowa i nie wydaje się, żeby w przyszłości uległo to zmianie. Natomiast w ciągu kilku lat można spodziewać się, że wszystkie poważniejsze firmy zarządzające wprowadzą takie procedury.