Wrześniowa inflacja pozytywnie zaskoczyła rynek, spadając do 4,3% r/r z 5,1% w sierpniu. W ujęciu miesięcznym inflacja wzrosła o 0,3% po spadku 0,3% miesiąc wcześniej, napisali w swoim raporcie analitycy Banku Handlowego.
Z kolei w okresie styczeń-wrzesień poziom inflacji wzrósł o 2,8% wobec 7,0% wzrostu w analogicznym okresie ubiegłego roku. Tym razem spadek inflacji zawdzięczamy głównie niskim cenom usług. Wystarczy zauważyć, że usługi telekomunikacyjne staniały o 3,6% wobec cen sierpniowych (ceny rozmów lokalnych spadły o 7,1%), a ceny usług turystycznych spadły o 4,2%. Poza tym z danych GUS-owskich wynika, że ceny pozostałych komponentów koszyka inflacyjnego wzrosły. Ceny żywności w ujęciu miesięcznym zwiększyły się o 0,7% m/m po spadku o 1,3% w sierpniu. Z kolei usługi transportowe podrożały o 0,6% m/m. Stało się tak za sprawa wyższych cen paliw. We wrześniu wzrosły one o 1,5% m/m. Oczekujemy, że inflacyjny trend spadkowy będzie kontynuowany.
Według naszych estymacji w październiku inflacja spadnie do 4,1% r/r, a ten rok zakończy na poziomie 4,7%. W świetle ostatnich danych nadal spodziewamy się obniżki stop o 100-150 pb na najbliższym posiedzeniu RPP i o kolejne 100-150 pb do końca roku.
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, we wrześniu deficyt budżetowy osiągnął poziom 74,9% całorocznego planu wobec 71,9% na koniec sierpnia. Nominalnie w zeszłym miesiącu deficyt zwiększył się o 850 mln PLN, osiągając całkowitą wartość 21,81 mld PLN. Pomimo że poziom wrześniowego deficytu jest niższy od jego odpowiednika z roku ubiegłego (91% w 2000, 87% w 1999) należy zwrócić uwagę na sytuacje w finansach publicznych. Po 9-miesiacach dochody budżetu wyniosły jedynie 67,4% rocznego planu wobec 69,5% w 2000 roku i 68,5% w 1999.