Marek Majewski, analityk BDM PKO BP podtrzymał rekomendację NEUTRALNIE dla Mostostalu Siedlce. W raporcie z 30 września kurs docelowy akcji spółki oszacował na 11,10 zł.
Autor raportu uważa, że fuzja Mostostalu Siedlce z Polimex Cekop ustabilizuje ich sytuację zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym. Proces połączenia ułatwi to, że Polimex Cekop jest w tym układzie podmiotem dominującym.
Majewski pisze, że z punktu widzenia akcjonariuszy mniejszościowych Mostostalu Siedlce, połączenie ze spółką o niższej rentowności działalności może być uznane za niekorzystne. Przeprowadzone przez analityków BDM PKO BP szacunki potwierdzają jednak wcześniejsze opracowania mówiące, że parytet wymiany – 1 akcja Polimeksu za 0,37 akcji Mostostalu Siedlce – jest satysfakcjonujący dla obu spółek.
Majewski zwraca uwagę, że połączenie Mostostalu Siedlce z Polimex Cekop pogorszy wskaźniki operacyjne pierwszej ze spółek i zwiększy jej zadłużenie. Jednak umorzenie 55 proc. jej udziałów należących do Polimeksu powoduje, że wycena akcji powstałej po fuzji spółki nadal jest atrakcyjna dla mniejszościowych akcjonariuszy Mostostalu Siedlce.
- Według sporządzonej przez nas wyceny, działalność operacyjna połączonych spółek jest warta 107 mln PLN, co daje 11,10 PLN na akcje. Ponieważ Mostostal Siedlce jest notowany obecnie z niewielkim 6 procentowym dyskontem w stosunku do kursu docelowego, nasza rekomendacja brzmi neutralnie – głosi rekomendacja BDM PKO BP.
MD