Duże spadki na giełdach przyćmiły w poniedziałek ruchy na rynku walutowym, ale euro umocniło się tego dnia wobec amerykańskiego dolara o 2 proc. Europejska waluta zyskiwała zresztą wobec „zielonego” już od czasu, gdy z Chin zaczęły napływać pierwsze informacje wskazujące na słabnące tempo wzrostu gospodarczego i doszło do serii dewaluacji juana. W ciągu tygodnia — czyli od pierwszej dewaluacji juana — wspólna waluta zyskała do dolara 4,9 proc.
TRZY PYTANIA DO… BARTOSZA SAWICKIEGO, KIEROWNIKA DEPARTAMENTU ANALIZ W DOMU MAKLERSKIM TMS BROKERS
1 Po tąpnięciu na giełdzie w Chinach rynek przestał wierzyć w podwyżkę stóp procentowych przez Fed, a euro się umocniło. Czy wspólna waluta przejmuje miano bezpiecznej przystani od dolara?
Kwestia bezpiecznej przystani jest dość złożona. Euro umocniło się o kilka procent, ale wcześniej przez rok straciło kilkanaście. Na pewno europejskich decydentów może niepokoić skala tego umocnienia.
2 Nie po to Europejski Bank Centralny (EBC) wprowadził program skupu aktywów, by wzmocnić euro, ale by je osłabić i wzmocnić europejską gospodarkę…
Wzmocnienie euro jest na pewno zagrożeniem dla tego celu, szczególnie biorąc pod uwagę dynamikę umocnienia europejskiej waluty i to, że ciągle tanieją surowce energetyczne. Przecena ropy naftowej jest z jednej strony motorem dla wzrostu gospodarczego, z drugiej bardzo waży na oczekiwaniach inflacyjnych konsumentów i może nawet prowadzić do tendencji deflacyjnych w strefie euro. Jest to bardzo trudna sytuacja dla EBC, który walczy ze słabym wzrostem i niską inflacją. Dlatego uważam, że wzmocnienie euro jest wystarczające, by na wrześniowym posiedzeniu EBC bardzo mocno zaakcentował swoje stanowisko. Myślę, że nie dojdzie do zmiany parametrów polityki pieniężnej, ale jestem sobie w stanie wyobrazić, że już teraz — na rok przed planowanym wygaszeniem programu luzowania polityki pieniężnej — Mario Draghi może powiedzieć, że jeśli cele programu nie zostaną osiągnięte, to zostanie przedłużony.
3 Jak na sytuację może wpłynąć decyzja chińskiego banku centralnego o obniżce stóp procentowych?
Pokazuje ona, że Chiny są zdeterminowane do tego, by nie dopuścić do trwałego pogorszenia nastrojów, może nie na rynkach światowych, ale na swoim podwórku. Jeśli jednak pod wpływem chińskich działań dojdzie do uspokojenia sytuacji na giełdach i jakiejś werbalnej interwencji po spotkanie przedstawicieli banków centralnych w Jackson Hole, zaplanowanym na 27-29 sierpnia, to euro będzie tracić na wartości. Tym bardziej że cały czas zakładam podwyżkę stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. © Ⓟ