Rozpoczął się kolejny gorący tydzień. Już jutro RPP rozpocznie swoje 2-dniowe posiedzenie a wraz z nią zwolennicy Samoobrony oraz OPZZ rozpoczną blokady i protesty, piszą w swoim dziennym raporcie analitycy Banku Handlowego.
Mimo tak widocznej presji politycznej, nie spodziewamy się, aby RPP poddała się i zmieniła dotychczasowa politykę „małych kroków”. Oczekujemy obniżki o 50 pb w czerwcu, i utrzymania neutralnego nastawienia do polityki pieniężnej. Za taką strategią przemawiają przede wszystkim fundamenty.
1) Spadek inflacji był większy niż powszechnie oczekiwano (jeszcze miesiąc temu konsensus rynkowy wskazywał na spadek inflacji do poziomu 2,2-2,3% a nie 1,9%);
2) Obniżyły się wszystkie wskaźniki inflacji bazowej, jednak inflacja netto (czyli z wyłączeniem cen żywności i paliw) pozostaje wciąż powyżej 3%;
3) Perspektywy inflacji wydają się stabilne, mimo podwyżki cen energii w lipcu. Warto zauważyć że planowana podwyżka o 5,7% jest mniejsza niż wcześniej oczekiwano.
4) Dane dotyczące produkcji przemysłowej czy handlu w maju okazały się znacznie poniżej oczekiwań i nie dają powodów do optymizmu. Jednocześnie, dane świadczące o realnym wzroście wynagrodzeń czy wzroście kredytów oraz obawy o wzrost inflacji z tytułu słabszej złotówki, wzrostu cen żywności, czy ropy, jak i niejasne założenia budżetowe przemawiają za ostrożnością.