Prosper lub Farmacol mogą okazać się pierwszymi wśród hurtowni farmaceutycznych obiektami przejęć przez zagranicznych inwestorów branżowych – wynika z raportu opracowanego 25 stycznia przez Biuro Maklerskie BPH PBK. Cena ich przejęcia może być nawet o ponad 50% wyższa od bieżącej wyceny rynkowej. Dlatego analitycy radzą krótkoterminowo AKUMULUJ akcje Prospera i Farmacolu i TRZYMAJ papiery Orfe. Długoterminowe rekomendację brzmią: KUPUJ Farmacol i Prosper oraz AKUMULUJ Orfe.
BM BPH PBK ustalił cenę docelową Farmacolu na 33,3 zł, Prosperu na 17,3 zł, a Orfe na 26,9 zł. Kursy z dnia wydania rekomendacji to odpowiednio 29,9 zł, 15,85 zł i 26,4 zł. Ceny docelowe zostały ustalone w oparciu o sporządzoną wycenę metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
W uzasadnieniu rekomendacji czytamy m.in.:
„Proces konsolidacji branży dobiega końca. Obecnie do sprywatyzowania pozostały cztery Cefarmy (Warszawa, Białystok, Kraków, Łódź). Giełdowi przedstawiciele branży – z różnym naciskiem – są zainteresowani udziałem w tych prywatyzacjach.
Po ukształtowaniu się udziału w rynku należy oczekiwać zmian w akcjonariatach giełdowych przedstawicieli branży. Obecnie tylko jedna firma – Orfe – posiada zagranicznego inwestora branżowego. Prognozujemy zainteresowanie pozostałymi Spółkami inwestorów branżowych. Nie wykluczone, że proces ten rozpocznie się już w bieżącym roku. Nie należy również wykluczyć procesów konsolidacyjnych pomiędzy największymi firmami. Kandydatami do ewentualnej fuzji są Prosper i Farmacol. Jednakże decyzja jest tutaj uzależniona od postawy głównych akcjonariuszy obu spółek. Spekulacje dotyczące możliwości pozyskania przez Prosper i Farmacol inwestora branżowego powinny pozytywnie oddziaływać na kursy akcji tych Spółek. Z uwagi jednak na trudny do przewidzenia okres rozpoczęcia tego procesu opieranie inwestycji w akcje spółek z branży dystrybutorów farmaceutyków na tym czynniku jest ryzykowne.
W ubiegłych roku koniunktura na polskim rynku farmaceutycznym – od którego uzależniona jest sytuacja dystrybutorów – była pozytywna. Mimo negatywnych tendencji makroekonomicznych rynek farmaceutyczny wzrósł o ponad 10%. W dalszym ciągu utrzymuje się niski wskaźnik spożycia leków przez Polaków. Dotyczy on jednak wartości leków. Polacy w sytuacji pogorszenia ich sytuacji finansowej starają się zastępować leki droższe tańszymi. Ilościowo spożycie leków w Polsce nie jest już odbiegające od norm europejskim. Fakt ten powoduje, że istnieje ryzyko zatrzymania wzrostu rynku farmaceutycznego w Polsce w bieżącym roku w sytuacji utrzymania się niekorzystnych zjawisk makroekonomicznych.”