“Wyraźny wzrost zapotrzebowania na wyroby stalowe (przemysł, Automotive) zachęca producentów stali w technologii wielkopiecowej do ponownego uruchomienia wcześniej wyłączanych hut (Arcelor w Belgii, Hiszpanii i Włoszech, VoestAlpine w Austrii, Koszyce). W efekcie dynamicznie rośnie popyt na koks, który w I’21 w Europie doszedł do cen 330 USD/t (vs. 230 USD/t w XI’20). Naszym zdaniem w nadchodzących tygodniach ceny dojdą do 400 USD/t, co pozytywnie przekładać się będzie na marżę koksowniczą (korzystają koksownie w JSW) oraz wolumeny sprzedaży. Dodatkowo niestabilna pogoda w Australii i wzrost zapotrzebowania na stal przekładają się na wzrosty cen węgla koksowego w Australii do 160 USD/t w ostatnich dniach (vs. około 100 USD/t w ostatnich miesiącach; bezpośredni benchmark dla cen sprzedaży JSW)” - napisał analityk w uzasadnieniu.
Jego zdaniem w tak korzystnym otoczeniu makroekonomicznym JSW może w 2021 roku wypracować ponad 2 mld zł EBITDA, a oczekiwany dalszy spadek zapasów prowadzić będzie do wygenerowania pozytywnego wolnego przepływu gotówki na poziomie 650 mln zł (mimo 1,9 mld zł oczekiwanego CAPEX), co przełoży się na pojawienie wolnych środków pieniężnych na koniec 2021 roku w ilości około 3 zł/akcja (szansa na zwiększenie funduszu na czarną godzinę).
