Softbank poinformował, że 6 grudnia 2002 roku otrzymał oświadczenie o zamianie 3 200 obligacji zamiennych serii E na akcje serii S. Liczba akcji wydanych w zamian za obligacje wyniesie 3 200.000. Jedna obligacja serii E zamienna jest na 10 akcji serii S. Akcjom tym przysługiwać będą takie same prawa jak innym akcjom wyemitowanym przez spółkę i znajdującym się w obrocie na GPW. Po dokonaniu zamiany kapitał zakładowy emitenta wynosić będzie 20 613 992 zł. Nowe akcje będą dawać prawo do 3 200.000 głosów na WZA, a ich udział w kapitale zakładowym i w ogólnej liczbie głosów WZA wyniesie 15,52%. Zamianie podlegają wszystkie wyemitowane obligacje serii E..
Komentarz BM BPH PBK: Oświadczenie o zmianie obligacji na akcje zostało złożone na drugi dzień po emisji obligacji. Warunki emisji obligacji zmiennych nie wprowadzały okresu karencji dotyczącego ich konwersji na akcje. Emisja obligacji zmiennych na akcje i jej warunki w szczególności dotyczące wyznaczania ceny emisyjnej akcji (średnia z 20 sesji) oraz błyskawiczna konwersja obligacji na akcje wskazują, że znalazł się najprawdopobniej jeden inwestor zainteresowany objęciem znacznego pakietu akcji spółki. Sierpniowa uchwała WZA o emisji obligacji zamiennych została więc wykorzystana do uruchomienia „szybkiej ścieżki” emisji akcji. W sierpniu zdaniem zarządu Softbanku wycena rynkowa akcji odbiegała od ich realnej wartości i nie dawała podstaw do przeprowadzenia oferty obligacji zamiennych na warunkach odpowiadających interesom akcjonariuszy oraz interesowi spółki, akcje Softbanku były wyceniane wówczas na poziomie powyżej 14 zł. Obecnie zgodnie z warunkami emisji obligacji cena emisyjna 3,2 mln akcji serii S jest równa 9,97 zł za akcję. Z punktu widzenia nabywcy jest to cena atrakcyjna natomiast z punktu widzenia dotychczasowych akcjonariuszy rozwodnienie akcji następuje po relatywnie niskiej cenie, która jest pochodną bieżącej wyceny akcji Softbanku na GPW i złej sytuacji finansowej spółki. W efekcie konwersji liczba akcji spółki wzrośnie o 18,4%. Emisja akcji i pozyskanie 32 mln zł kapitałów własnych jest czynnikiem pozytywnym jednak moment i cena emisji nie są optymalne. W krótkim horyzoncie relatywna siła akcji Softbanku może spaść.
BM BPHPBK SA