Znamy plany biur i domów maklerskich
Fundusze powinny szykować grubą kasę na akcje nowych spółek. Ciekawych ofert w tym roku nie zabraknie.
Nawet 128 ofert pierwotnych, wartych około 20 mld zł, może jeszcze w tym roku trafić na rynek. Co to oznacza dla inwestorów? Wariant pesymistyczny — wzmożona podaż na rynku wtórnym i spadki indeksów. Wariant optymistyczny — polską giełdą zainteresują się nowi gracze.
,,PB” zapytał biura maklerskie, jakie oferty pierwotne na rynku głównym GPW zamierzają obsłużyć w tym roku. Wyniki są optymistyczne. Biura (DM PKO BP odmówiło podania informacji) chcą łącznie wprowadzić od 118 do 128 nowych spółek. Ich wartość może wynieść 16-20 mld zł (danych o wartości nie ujawniły: DM PKO BP, DM BH i ING). Realizacja prognoz brokerów oznaczałaby pobicie w wielkim stylu rekordu debiutów z 2007 r. (81 spółek, oferty za 18,3 mld zł). Największy apetyt na obsługę IPO mają: Unicredit CA IB, DM BZ WBK, DM Penetrator, DM IDM SA i DI BRE Bank.
.
Optymizm a realizm
Zarząd GPW szacuje, że w tym roku będzie 70 debiutów. Na razie było ich tylko dziewięć (łączna wartość 360 mln zł). Pora więc ruszyć z kopyta. Do końca tego roku powinno debiutować na GPW po 15 spó-łek miesięcznie.
— Doświadczenie uczy, że plany resortu skarbu nie zawsze są realizowane. Dlatego też nie wiadomo do końca, ile w tym roku będzie miliardowych ofert prywatyzacyjnych — mówi Tomasz Witczak, dyrektor zarządzający w Unicredit CA IB Polska.
Miliardy złotych, na jakie liczą spółki o giełdowych ambicjach, mogą pochodzić z trzech źródeł — nowego, polskiego kapitału (m.in. z depozytów bankowych, które wzrosły w I kwartale o 22 mld zł), sprzedaży akcji na rynku wtórnym oraz od inwestorów zagranicznych.
— Nastąpi raczej drenaż rynku wtórnego. Fundusze zechcą mieć w swoich portfelach dużych debiutantów, bo muszą mieć firmy o istotnej wadze w indeksach. Dlatego można spodziewać się czyszczenia portfeli pod duże prywatyzacje — uważa Wojciech Gudaszewski, prezes Wrocławskiego Domu Maklerskiego.
— To może być jedynie krótkoterminowy efekt — dodaje Michał Wojciechowski, doradca zarządu DM BOŚ.
— Historia prywatyzacji z ostatniej dekady (PKO BP, PGNiG, Lotos) pokazuje, że mobilizuje się wtedy kapitał na rynku. Duże oferty mogą pobudzić polski rynek kapitałowy i zainteresować nim graczy międzynarodowych — uważa Ryszard Czerwiński, wiceprezes DM BZ WBK.
Kto kupi kogo?
— Obecnie sprzedają się oferty najciekawszych spółek, wycenianych rozsądnie. Głównie są to duże oferty — mówi Jacek Obrocki, dyrektor wydziału bankowości inwestycyjnej BDM.
Dodaje, że oferta Cyfrowego Polsatu zmniejszy szanse mniejszych ofert.
O tym, że nie ma niezagrożonych ofert, przekonany jest Mirosław Tkaczuk.
— To jedynie kwestia oczekiwań. Jeśli spółka realnie się wyceni, a do tego jej biz- nes wydaje się atrakcyjny, oferta się powiedzie. Nie ma tu znaczenia jej wielkość — twierdzi.
Według Sebastiana Pająka, dyrektora pionu corporate finance w DM Penetrator, wiele spółek z zatwierdzonymi prospektami odłoży oferty do poprawy sytuacji na GPW. Kiedy to będzie?
— Potrzebujemy miesiąca, dwóch, by rynek pierwot- ny ruszył z kopyta. Spodziewam się wyraźnej poprawy na amerykańskim rynku akcji i na naszej giełdzie — mówi Grzegorz Leszczyński, prezes DM IDM SA.
Ranking: oni będą rozdawać w tym roku karty na rynku IPO
1
10
Tyle ofert zamierza przeprowadzić Unicredit CA IB Polska…
6-8
mld zł…a taka może być ich łączna wartość.
2
7
Tyle maksymalnie ofert zamierza przeprowadzić DM BZ WBK...
4,5-5
mld zł…a taka może być ich łączna wartość.
3
7
Tyle spółek chce wprowadzić na GPW DM Penetrator…
1,2
mld zł…a taka może być łączna wartość ofert.
Plany sĄ bogate
Liczba ofert i ich łączna wartość w 2008 r.
podana przez brokerów
Broker Liczba Łączna wartość
ofert (mln zł)
Unicredit CA IB Poland 10 6000-8000*
DM BZ WBK min. 7 4500-5000**
DM Penetrator 7 1200
DI BRE Banku 5 800-1000
DM IDMSA min.10 500-1000
Mercurius DM 2 min. 500
WDM 5 500
Millennium DM 3-4 300-500
Ipopema Securities 5 300-450
BDM 3-7 150-400
BM BGŻ 6 350
DM BOŚ 8 200-300
DM AmerBrokers 15 250
Suprema Securities 3 200-250
DM Polonia.net 6 200
DnB Nord 6-7 120-150
Erste Securities 3 100-200
Navigator DM 2-3 80-120
DM Capital Partners 4-5 100
ECM DM 2 60
DM Banku Handlowego 2-4 ***
ING 3**** ***
Secus 1 ***
Suma:
minimum 118 16 410
maksimum 128 20 030
*z czego około 4 mld zł to oferta PGE, **z czego, wg szacunków rynkowych, oferty spółek Enea i ZA Tarnów to około 4 mld zł, ***broker odmówił podania danych, ****z reguły są to oferty jednostkowo większe niż 100 mln zł Źródło: domy maklerskie, pb.pl
50 spółek to będzie zadowalający wynik
Jestem umiarkowanym optymistą, jeśli chodzi o rozwój rynku pierwotnego. W tym roku łączna wartość ofert na nim może wynieść 20 mld zł, ale pod warunkiem że dojdzie do dużych prywatyzacji.
Biorąc pod uwagę sytuację na rynku akcji, uważam, że jeśli w tym roku na GPW zadebiutuje ponad pięćdziesiąt spółek, to będzie to zadowalający wynik. W tej chwili największą zagadką wydaje się druga połowa roku. Wszyscy zadają sobie pytanie, jak będą przebiegały prywatyzacje i jak może wyglądać sytuacja na giełdach. Skutecznym lekarstwem dla rynku pierwotnego mogą się okazać duże oferty. One zwiększają aktywność inwestorów.
Jacek Radziwilsk
Adrian Boczkowski
Maciej Zbiejcik