CDM Pekao SA: trzymać Kredyt Bank
Analitycy CDM Grupy Pekao SA zmienili wcześniejszą rekomendację dla Kredyt Banku z „kupuj” na „trzymaj”. Wartość akcji banku szacują na 20,7 zł. Wczoraj warszawska giełda wyceniła te papiery na 18,80 zł.
— W stosunku do poprzedniej wyceny, z 4 marca tego roku, zdjęliśmy przyznane 10-proc. dyskonto, zaktualizowaliśmy prognozę wyników finansowych w związku z opublikowaniem przez spółkę raportu rocznego. Zrewidowaliśmy również ocenę znaczenia Prosper Banku w grupie kapitałowej spółki — zauważają analitycy.
Zdaniem Artura Szeskiego, współautora analizy, bezpośrednią przyczyną wzrostu kursu akcji banku w ostatnim czasie było zwiększenie udziału przez belgijską grupę bankowo-ubezpieczeniową KBC, która uzyskała zgodę na posiadanie pakietu do 33 proc. akcji Kredyt Banku PBI.
— Osiągnięcie tego poziomu może spowodować spadek kursu — konkluduje raport.
Ostatnie transakcje związane z nabywaniem znacznych pakietów akcji polskich banków pokazały, że inwestorzy zagraniczni są bardzo zainteresowani obecnością na tym rynku i są skłonni płacić znacznie powyżej ceny rynkowej, twierdzą analitycy.
— Jest zatem prawdopodobne, że w przyszłości KBC może dążyć do zwiększenia swojego udziału w Kredyt Banku — dodają w wydanej rekomendacji analitycy. Podkreślają, że wystąpienie o wymagane zezwolenie na przekroczenie 33 proc. może utrzymać notowania spółki na poziomie zawierającym premię w stosunku do ich wyceny.
Raport roczny KBC zawiera informację, że polskie inwestycje (w Kredyt Bank) traktowane są strategicznie. Prawdopodobnie Belgowie do końca tego roku rozszerzą swą obecność w Polsce o sektor ubezpieczeniowy.
Kredyt Bank PBI osiągnął w ubiegłym roku jedno z wyższych ROE wśród banków giełdowych, a w tym roku sukcesem zakończyła się emisja walorów, pozwalająca na pozyskanie prawie 400 mln zł.
Analitycy przewidują, że sanacja Prosper Banku zostanie zakończona w zakładanym terminie. Uważają również, że zwolnienie z odprowadzenia rezerwy obowiązkowej od depozytów umożliwia oferowanie konkurencyjnego oprocentowania i szybki przyrost depozytów w grupie kapitałowej.
Według szacunków, przychody odsetkowe Kredyt Banku w tym roku wyniosą 1,4 mld zł, rok później — 1,5 mld zł, a w 2001 r. — 1,55 mld zł. Zysk na działalności bankowej ma wynieść, odpowiednio: 827 mln zł, 908 mln zł i 1,3 mld zł.