CSFB: obniżenie stóp już w lutym
W najnowszym raporcie Credit Suisse First Boston analitycy banku oceniają, że stopy procentowe w Polsce zostaną obniżone bardzo szybko, już w lutym.
— Widzimy 50 proc. szans na to, że pierwsze cięcie stóp procentowych raczej będzie miało miejsce już w lutym niż, tak jak oczekiwaliśmy wcześniej, w marcu. Nastąpi to ze względu na jednoczesny spadek tempa wzrostu produkcji, inflacji oraz deficytu obrotów bieżących, co wydarzyło się znacznie szybciej niż się spodziewaliśmy, oraz ze względu na styczniową obniżkę stóp przez Fed, która zwiększa prawdopodobieństwo podjęcia podobnej decyzji przez Europejski Bank Centralny w pierwszej połowie tego roku — czytamy w raporcie datowanym na 4 stycznia 2001 r.
Specjaliści CSFB oceniają, że 28-dniowa stopa interwencyjna banku centralnego zostanie w sumie obniżona o 400 punktów bazowych. Pierwsza obniżka, w lutym lub marcu, miałaby wynieść 250 pkt bazowych, kolejne 150 punktów miałoby zostać obcięte w sierpniu lub wrześniu.
W opinii analityków CSFB kurs złotego powinien poruszać się w granicznym zakresie 5-10 proc. odchylenia powyżej parytetu centralnego (który oficjalnie nie jest już wyliczany) do czasu znaczącego obniżenia przez bank centralny stóp procentowych. Brakuje bowiem oczywistych czynników makroekonomicznych, które mogłyby wpłynąć na przecenę złotego, zanim nastąpią zmiany w polityce pieniężnej NBP. Opinia ta jest poparta przez aktualny silny wzrost eksportu oraz spadek deficytu obrotów bieżących.
Dane przedstawione na początku stycznia redukują deficyt obrotów bieżących z ostatnich 12 miesięcy do 6,6 proc. PKB w listopadzie 2000 r. Dla całego 2000 r. deficyt może wynieść zaledwie 6 proc. PKB
Z kolei stopa inflacji ma — zdaniem CSFB — zmniejszyć się do 8,2 proc. w styczniu, a w marcu do około 7,5 proc. Nie będzie to jednak koniec zniżek, ze względu na trend spadkowy cen paliw na świecie, wzmacniające się euro w stosunku do dolara oraz rosnący kurs złotego względem koszyka walut. Prognozy CSFB wskazują, że inflacja może się zmieścić w docelowym zakresie 6-8 proc., przyjętym przez bank centralny na 2001 r.