Bank inwestycyjny Credit Suisse First Boston podtrzymał – pomimo wątpliwości – rekomendację KUPUJ dla akcji Agory, wyznaczając cenę docelową na 64 zł. W poniedziałek około 14.00 za akcje Agory płacono 54,10 zł (-4,25 proc.).
Analitycy CSFB twierdzą, że zaproponowane przez zarząd zmiany w statucie spółki doprowadzić mogą do marginalizacji wpływu na jej losy inwestorów mniejszościowych. Chodzi o zapis, umożliwiający zarządowi podniesienie kapitału akcyjnego spółki o 75 proc. bez potrzeby uzyskania zgody akcjonariuszy. Walne m.in. w tej sprawie zwołano na 27 czerwca.
- Jesteśmy sceptycznie nastawieni do takiej propozycji. Obecnie do dokonania nowej emisji potrzebne jest poparcie 80 proc. akcjonariuszy. Może to wydatnie zmniejszyć wpływ na losy spółki akcjonariuszy mniejszościowych – czytamy w raporcie CSFB z 6 czerwca.
Z drugiej jednak strony analitycy banku zauważają, że proces emitowania akcji jest w Polsce niezwykle trudny i czasochłonny, dlatego propozycja zarządu może wpłynąć na bardziej efektywne zarządzanie kapitałem akcyjnym Agory. Jest to tym bardziej istotne, że Agora realizuje strategię wzrost przez przejęcia, w której istotną rolę odgrywają akcje nowych emisji, wymieniane na akcje spółek przejmowanych.
Analitycy CSFB zauważają ponadto, że – pomimo zwolnienia gospodarki – Agora może liczyć na wzrost marży w związku ze słabym euro i, co za tym idzie, spadkiem kosztów druku. Dlatego postanowili podtrzymać rekomendację KUPUJ dla akcji spółki.
WIK