Dynamika produkcji przemysłowej we wrześniu (-5,2 proc., wobec oczekiwanych -3,2 proc.) nie pozostawia raczej wielu argumentów jastrzębim członkom Rady Polityki Pieniężnej. Spowolnienie gospodarcze staje się coraz bardziej widoczne i — co więcej — jego tempo wydaje się szybsze, niż jeszcze niedawno oczekiwali przedstawiciele RPP.
Biorąc pod uwagę wysoki, około 40-procentowy, udział inwestycji w budynki i budowle w nakładach inwestycyjnych ogółem, potwierdzają się obawy o utrzymanie negatywnych tendencji w kształtowaniu się inwestycji w trzecim kwartale. W tej sytuacji jedynym komponentem mogącym wspierać popyt krajowy pozostaje konsumpcja, w przypadku której z uwagi na bardzo słabą sytuację rynku pracy także trudno liczyć na istotną poprawę w stosunku do 1,2-procentowej dynamiki odnotowanej w drugim kwartale.
Ważnym czynnikiem wspierającym PKB może pozostawać eksport netto, dla którego ewentualne obniżki stóp poprzez możliwość osłabienia złotego byłyby dodatkowym wsparciem.
W reakcji na dane złoty utrwalił osłabienie z pierwszej połowy dnia, docierając nad poziom 4,11 zł. Po tym jak para bez skutku testowała w ostatnich dniach wsparcie na poziomie 4,08 zł, w najbliższym czasie możemy obserwować w jej notowaniach próbę wybicia nad najbliższy opór na poziomie 4,12 zł. Bariera ta może chwilowo zatrzymać zwyżki kursu, jednak widzimy duże szanse na jej pokonanie. Osłabienie złotego następuje mimo dość dobrych nastrojów i zwyżek kursu EUR/USD, co potwierdza ostatnie wyraźne osłabienie korelacji kursu EUR/PLN z notowaniami tej pary walutowej.