Opracowanie, datowane na 25 marca, zawiera także dziewięciomiesięczne ceny docelowe dla wymienionych spółek. Dla JW. Construction kurs docelowy oszacowano na 10,30 zł, tj. ok. 60 proc. powyżej poziomu z zamknięcia sesji we wtorek. Cena docelowa jednej akcji Polnordu została wyznaczona na 35 zł, czyli 30 proc. powyżej kursu zamknięcia z 31 marca. Dom Development zdaniem analityków DI BRE będzie wart 21,90 zł. To 4 proc. więcej, niż wyniósł dzisiejszy kurs ostatniej transakcji.
„Najkorzystniejsza inwestycja są naszym zdaniem akcje J.W. Construction (dostrzegamy szanse na krótkoterminowy wzrost kursu wraz z poprawa sytuacji bilansowej w drugiej połowie roku). Dobrze postrzegamy również akcje Polnordu, przy tym największy zwrot mogą one dostarczyć w przypadku realizacji scenariusza inflacyjnego przy wyjściu z kryzysu (duża ekspozycja na grunty). Cena akcji Dom Development w pełni dyskontuje perspektywy spółki, w związku z tym zalecamy trzymanie walorów” – uważa Maciej Stokłosa, autor opracowania.
Jego zdaniem, wyniki przedsprzedaży mieszkań przez deweloperów w 2009 r. będą bardzo słabe.
„Wzrostu ilości transakcji spodziewamy się w drugiej połowie roku, wtedy
jednak zaostrzy się także konkurencja cenowa wśród deweloperów. Sprzedawać będą
się mieszkania tanie, małe, ukończone. W 2009 roku i w pierwszej połowie 2010
roku utrzymywać będzie się nadpodaż mieszkań na rynku pierwotnym. Zniknie ona
naszym zdaniem pod koniec 2010 roku. W takim scenariuszu spodziewamy się spadku
cen ofertowych mieszkań o 30% od poziomu z przełomu 2008 i 2009 roku. Spadki cen
będę większe w przypadku działek deweloperskich. Dokonaliśmy wyceny firm
deweloperskich przy zastosowaniu metody wartości likwidacyjnej aktywów oraz
metody wartości aktywów netto. Nawet po znacznym przeszacowaniu wartości banków
ziemi deweloperów (scenariusz: spadek cen mieszkań o 30%), wyceny dwóch z
prezentowanych deweloperów pozostają atrakcyjne” – napisano w
raporcie.