DM AMERBROKERS rekomenduje NEUTRALNIE dla Stomilu

Przemek Barankiewicz
13-07-2001, 12:43

Dom Maklerski AmerBrokers wydał 11 lipca rekomendację NEUTRALNIE dla akcji Stomilu Olsztyn. Kurs spółki wynosił w tym momencie 22,4 zł.

Wartość 1 akcji Stomilu Olsztyn określona metodą dochodową wynosi 23,4 zł. Przy obecnej cenie rynkowej daje to nieznaczny potencjał wzrostowy rzędu 4,5%. Do wyceny dochodowej przyjęto dość optymistyczne założenia dotyczące wyników finansowych oraz dość konserwatywnie określono dyskonto ze względu na mający obecnie miejsce konflikt akcjonariuszy.

Od mniej więcej roku trwa konflikt między francuskim koncernem Michelin, a grupą mniejszościowych akcjonariuszy spółki, reprezentowaną przez instytucje finansowe (fundusze inwestycyjne oraz fundusze emerytalne) dysponujące w sumie około 25% pakietem akcji. Pod koniec maja br. Michelin zaproponował, jako wyjście z impasu, odkupienie akcji od pozostających z nim w konflikcie akcjonariuszy. Propozycja Michelina jak do tej pory nie spotkała się z aprobatą akcjonariuszy będących w koalicji. Z pewnością dużą rolę odgrywa również fakt, iż Francuzi nie podali ceny po której chcieliby odkupić walory. Wydaje się jednak, iż w momencie zaoferowania przez Michelina ceny odkupu akcji przekraczającej 30 zł istnieje duże prawdopodobieństwo pozbycia się akcji przez grupę mniejszościowych akcjonariuszy. Niepokoić może jedynie nierówny sposób traktowania pozostałych, mniejszych akcjonariuszy oraz jawne obnoszenie się z chęcią ominięcia przepisów "Prawa o publicznym obrocie..." odnośnie konieczności ogłaszania publicznego wezwania do sprzedaży akcji.

Wyniki finansowe za pierwszy kwartał br. przyniosły wzrost poziomu sprzedaży (9,3%), przy kontynuacji niekorzystnego zjawiska szybszego wzrostu kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów (11,3%). Było to obok wysokich kosztów finansowych główną przyczyną spadku zysku brutto oraz zysku netto. W całym 2001 roku nie należy się spodziewać widocznej poprawy wyników finansowych Stomilu Olsztyn, o czym mówi sam Zarząd Stomilu prognozując zysk netto na poziomie roku ubiegłego.

Imię i nazwisko

Wydział Analiz DM AmerBrokers SA

Pełna analiza .... (O ILE JEST WZMIANKA POD TEKSTEM) znajduje się na stronach www.amerbrokers.pl

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Przemek Barankiewicz

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / DM AMERBROKERS rekomenduje NEUTRALNIE dla Stomilu