"Torpol ma obecnie rekordowy portfel w historii, zbudowany w otoczeniu raczej niewymagającej presji konkurencyjnej (oferty z 2022 roku, kiedy oczekiwania inflacyjne osiągały swoje apogeum). Równocześnie bieżąca rentowność będzie się normalizować vs okres 2021-23, jako pochodna wyczerpania się efektu przeszacowań w górę marż budżetowych starych kontraktów i konserwatywnego podejścia do marż na początku realizacji nowych. Jednocześnie uważamy, że ten scenariusz jest uwzględniany przez rynek. Uważamy, że istotniejsze znaczenie ma wysoki portfel, który powinien pozwolić spółce na selektywne podejście do kolejnych przetargów i brak konieczności uczestnictwa w możliwej wojnie cenowej, jeśli luka w postępowaniach PKP PLK będzie się przeciągać (powtórka scenariusza z lata 2016-17?). Cenę docelową akcji Torpolu ustalamy na poziomie 35,6 PLN (poprzednio 27,9 PLN, wzrost w stosunku do poprzedniej rekomendacji jest pochodną m.in. ujęcia kontraktu katowickiego)" - napisano w uzasadnieniu.
