W raporcie z 7 stycznia DM BOŚ podtrzymał akcjom KGHM rekomendację AKUMULUJ. Cenę docelową wyznaczono na poziomie 16,7 zł.
Przedstawione przez nowy Zarząd Spółki główne cele strategiczne Spółki na najbliższe lata wskazują, iż Spółka zamierza koncentrować działalność wydobywczą w oparciu o posiadane złoża. Jednocześnie, jak sądzimy przede wszystkim ze względów społecznych, zaniechano konsolidacji zakładów górniczych i hutniczych, co naszym zdaniem znacząco utrudni możliwość redukcji kosztów wydobycia miedzi do poziomu poniżej 1400 USD/tonę.
Plany budowy kopalni węgla brunatnego, a następnie wejście w sektor energetyczny uważamy za wstępną deklarację, której realizacja może nastąpić za kilka lat, po dokładnym przeanalizowaniu aspektów ekonomicznych tego przedsięwzięcia oraz pozyskaniu źródeł jego finansowania.
Za niepokojące uznajemy dążenie Spółki do wstrzymania dalszej jej prywatyzacji, co naszym zdaniem oznacza, iż Spółka będzie dążyła przede wszystkim do wypełnienia misji społecznej, kosztem działań zmierzających do wzrostu wartości przedsiębiorstwa dla akcjonariuszy.
Mając na uwadze perspektywy prowadzonej działalności wydobywczej, wartość posiadanych aktywów telekomunikacyjnych, a także utrzymujące się dyskonto ceny rynkowej względem naszej ceny docelowej utrzymujemy rekomendację AKUMULUJ .
ANALIZA SWOT
Silne strony: czołowy w świecie producent miedzi i srebra, dostęp do własnych złóż rud miedzi, wysoko wyceniany udział w Polkomtelu
Słabe strony: uzależnienie wyników finansowych od światowych cen miedzi i srebra oraz kształtowania się kursów walut, silna pozycja związków zawodowych, brak jasnej wizji strategii inwestycyjnej Spółki
Szanse: kontynuowanie procesu prywatyzacji Spółki, konsolidacja operatorów telefonii stacjonarnej, udział w konsolidacji światowej branży wydobywczej
Zagrożenia: recesja gospodarcza w USA - spadek popytu na miedź, spadkowa tendencja notowań miedzi i srebra na rynkach światowych, umocnienie złotego
Departament Doradztwa i Analiz Rynkowych>
Pełny tekst analizy znajduje się na stronie www.bossa.pl