BB Investment, który ma 34 proc. akcji AMS, przyznał Agorze wyłączność na negocjacje w sprawie zakupu akcji spółki. Według dziennika "Rzeczpospolita", Agora ma wkrótce zacząć dokładną analizę sytuacji AMS. Cena sprzedaży akcji spółki ma wynieść 70 zł za sztukę, jednak może ulec zmianie po zbadaniu firmy. Wiosną ubiegłego roku o przejęcie kontroli nad AMS, który jest liderem polskiego rynku reklamy zewnętrznej, starała się francuska spółka JC Decaux i Agora, ogłaszając wezwania. Agora początkowo proponowała 60 zł za jedną akcję AMS, jednak po ogłoszeniu wezwania przez JC Decaux zwiększyła ofertę do 70 zł. Francuska firma zaoferowała 66 zł, oba wezwania zakończyły się niepowodzeniem.
AMS idealnie pasuje do wizji rozwoju Agory, która w ten sposób może zyskać dostęp do rynku reklamy zewnętrznej. AMS jest liderem na tym rynku, spółka w zależności od segmentu posiada od 30% do 60% udziału rynkowego. Nie wiadomo jeszcze jaką ostateczną cenę zdecyduje się zaoferować Agora, ale naszym zdaniem może ona być niższa od 70 zł. Należy bowiem wziąć pod uwagę, iż sytuacja na rynku reklamy jest obecnie diametralnie inna niż na wiosnę ubiegłego roku, kiedy Agora po raz pierwszy ogłaszała wezwanie. Spowolnienie na rynku reklamowym w największym stopniu dotknęło segment reklamy zewnętrznej, także dlatego, iż od września 2001 roku wprowadzono zakaz reklamy na tych nośnikach tytoniu i wyrobów alkoholowych. Potwierdza to sytuacja finansowa spółki, AMS po III kw. 2001 roku zanotował 111,7 mln zł przychodów (o ponad 15% mniej niż po III kw. 2000 roku) oraz stratę netto w wysokości 5,5 mln zł (po III kw. 2000 roku miał 5,7 zysku netto). Agora wielokrotnie podkreślała, iż interesują ją inwestycje, w których będzie mogła osiągnąć kontrolny pakiet akcji spółki, dlatego można się spodziewać, że w pewnej perspektywie czasu będzie zainteresowana uzyskaniem ponad 50% głosów na WZA. Obawiamy się jednak, iż cena za akcje płacona pozostałym akcjonariuszom nie będzie zawierała premii, którą Agora zapłaci w przypadku zakupu akcji od BB Investment.
Krzysztof Misiak
DM BZ WBK