Przemysław Sawala-Uryasz, analityk DM BZWBK podtrzymał rekomendację kupuj dla akcji Prokomu. W raporcie z 19 marca obniżył cenę docelową akcji spółki ze 144 do 140 zł.
W ostatnim kwartale ubiegłego roku skonsolidowany zysk Prokomu był niższy niż można było oczekiwać biorąc pod uwagę zaskakująco wysokie przychody spółki. Sawala-Uryasz uważa, że na wyniki Prokomu w tym roku wpływ będą miały przychody z kontraktów z TPSA i Poczty Polskiej.
- Wyłączając czynniki jednorazowe (rozliczenie przychodów z ZUS-u oraz korektę transakcji ze SPIN-em), które wpłynęły na wynik w 2002, nasza obecna prognoza na 2003 oznacza wzrost skorygowanego zysku netto o 61%, w porównaniu z 2002. Oczekujemy, że zysk netto (przed amortyzacją goodwillu) wzrośnie o 24% do 105.7 mln zł w 2004 roku, kiedy rozpocznie się implementacja nowych projektów w administracji publicznej – głosi raport DM BZWBK.
Sawala-Uryasz uważa, że zarówno Porkom, jak i kontrolowany operacyjnie przez niego Softbank, mają duże szansę na zdobycie kontraktów na budowę systemów informatycznych w PZU i PKO BP. Jego zdaniem cena akcji Prokomu rozpocznie powolny wzrost, wiążący się z oczekiwaniem na dalsze duże kontrakty.
- W naszej wycenie Spółki uwzględniamy ryzyko dla inwestorów mniejszościowych związane z transakcjami Prokomu Software ze spółką Prokom Investments. Wyłączamy zatem dla celów wyceny 284 mln zł należności Prokomu Investments wobec Prokomu Software – głosi rekomendacja DM BZWBK.
Jej autor wskazuje, że nawet po wyłączeniu wspomnianej kwoty akcje Prokomu są nadal niedowartościowane. Utrzymał zatem rekomendację KUPUJ, obniżając cenę docelową do 140 zł, głównie ze względu na wyższe zadłużenie netto spółki.
MD